Förväntningsteori
Vad Àr förvÀntningsteori?
FörvÀntningsteorin försöker förutsÀga vilka korta rÀntor kommer att bli i framtiden baserat pÄ nuvarande lÄnga rÀntor. Teorin föreslÄr att en investerare tjÀnar samma intresse genom att investera i tvÄ pÄ varandra följande ettÄriga obligationsinvesteringar jÀmfört med att investera i en tvÄÄrig obligation idag. Teorin Àr ocksÄ kÀnd som "teorin om opartiska förvÀntningar".
- FörvÀntningsteorin förutsÀger framtida korta rÀntor baserat pÄ nuvarande lÄnga rÀntor
- Teorin antyder att en investerare tjÀnar lika mycket rÀnta genom att investera i tvÄ pÄ varandra följande ettÄriga obligationsinvesteringar jÀmfört med att investera i en tvÄÄrig obligation idag
- I teorin kan lÄnga rÀntor anvÀndas för att indikera var rÀntorna pÄ kortfristiga obligationer kommer att handlas i framtiden
FörstÄ förvÀntningsteori
FörvÀntningsteorin syftar till att hjÀlpa investerare att fatta beslut baserat pÄ en prognos om framtida rÀntor. Teorin anvÀnder lÄnga rÀntor, vanligtvis frÄn statsobligationer, för att prognostisera rÀntan för kortfristiga obligationer. I teorin kan lÄnga rÀntor anvÀndas för att indikera var rÀntorna pÄ kortfristiga obligationer kommer att handlas i framtiden.
BerÀkna förvÀntningar Theory
LÄt oss sÀga att den nuvarande obligationsmarknaden ger investerare en tvÄÄrig obligation som betalar en rÀnta pÄ 20% medan en ettÄrig obligation betalar en rÀnta pÄ 18%. FörvÀntningsteorin kan anvÀndas för att prognostisera rÀntan pÄ en framtida ettÄrig obligation.
â Första steget i berĂ€kningen Ă€r att lĂ€gga till en till den tvĂ„Ă„riga obligationens rĂ€nta. Resultatet Ă€r 1,2.
NÀsta steg Àr att kvadrera resultatet eller (1,2 * 1,2 = 1,44).
Dividera resultatet med nuvarande ettÄrsrÀnta och lÀgg till en eller ((1,44 / 1,18) +1 = 1,22).
För att berÀkna den prognostiserade ettÄriga obligationsrÀntan för följande Är, subtrahera en frÄn resultatet eller (1,22 -1 = 0,22 eller 22%).
I det hÀr exemplet tjÀnar investeraren en avkastning som motsvarar den nuvarande rÀntan pÄ en tvÄÄrig obligation. Om investeraren vÀljer att investera i en ettÄrig obligation till 18 %, skulle obligationsrÀntan för följande Ärs obligation behöva öka till 22 % för att denna investering ska vara fördelaktig.
FörvÀntningsteorin syftar till att hjÀlpa investerare att fatta beslut genom att anvÀnda lÄnga rÀntor, vanligtvis frÄn statsobligationer, för att prognostisera rÀntan för kortfristiga obligationer.
Nackdelar med förvÀntningsteori
Investerare bör vara medvetna om att förvÀntningsteorin inte alltid Àr ett tillförlitligt verktyg. Ett vanligt problem med att anvÀnda förvÀntningsteorin Àr att den ibland överskattar framtida korta rÀntor, vilket gör det lÀtt för investerare att sluta med en felaktig förutsÀgelse av en obligations avkastningskurva.
En annan begrÀnsning av teorin Àr att mÄnga faktorer pÄverkar kort- och lÄngfristiga obligationsrÀntor. Federal Reserve justerar rÀntorna upp eller ner, vilket pÄverkar obligationsrÀntorna, inklusive kortfristiga obligationer. DÀremot kan de lÄnga rÀntorna pÄverkas mindre eftersom mÄnga andra faktorer pÄverkar de lÄngsiktiga rÀntorna, inklusive inflations- och ekonomisk tillvÀxtförvÀntningar.
Som ett resultat av detta tar inte förvÀntningsteorin hÀnsyn till de yttre krafterna och grundlÀggande makroekonomiska faktorer som driver rÀntorna och i slutÀndan obligationsrÀntorna.
FörvÀntningsteori kontra föredragen habitatteori
Teorin om föredragna habitat tar förvÀntningsteorin ett steg lÀngre. Teorin sÀger att investerare har en preferens för korta obligationer framför lÄnga obligationer om inte de senare betalar en riskpremie. Med andra ord, om investerare ska behÄlla en lÄngfristig obligation, vill de kompenseras med en högre avkastning för att motivera risken att behÄlla investeringen till förfall.
Teorin om föredragna habitat kan hjÀlpa till att delvis förklara varför lÄngfristiga obligationer vanligtvis betalar ut en högre rÀnta Àn tvÄ kortare obligationer som, nÀr de lÀggs samman, resulterar i samma löptid.
NÀr man jÀmför teorin om föredragna habitat med förvÀntningsteorin, Àr skillnaden att den förstnÀmnda antar att investerare Àr intresserade av mognad sÄvÀl som avkastning. DÀremot antar förvÀntningsteorin att investerare bara Àr oroliga för avkastning.
