Teori Jangkaan
Apakah Teori Jangkaan?
Teori jangkaan cuba meramalkan kadar faedah jangka pendek pada masa hadapan berdasarkan kadar faedah jangka panjang semasa. Teori ini mencadangkan bahawa pelabur memperoleh faedah yang sama dengan melabur dalam dua pelaburan bon satu tahun berturut-turut berbanding melabur dalam satu bon dua tahun hari ini. Teori ini juga dikenali sebagai "teori jangkaan tidak berat sebelah."
- Teori jangkaan meramalkan kadar faedah jangka pendek masa hadapan berdasarkan kadar faedah jangka panjang semasa
- Teori ini mencadangkan bahawa pelabur memperoleh jumlah faedah yang sama dengan melabur dalam dua pelaburan bon setahun berturut-turut berbanding melabur dalam satu bon dua tahun hari ini
- Secara teori, kadar jangka panjang boleh digunakan untuk menunjukkan di mana kadar bon jangka pendek akan didagangkan pada masa hadapan
Memahami Teori Jangkaan
Teori jangkaan bertujuan untuk membantu pelabur membuat keputusan berdasarkan ramalan kadar faedah masa hadapan. Teori ini menggunakan kadar jangka panjang, biasanya daripada bon kerajaan, untuk meramalkan kadar bagi bon jangka pendek. Secara teori, kadar jangka panjang boleh digunakan untuk menunjukkan di mana kadar bon jangka pendek akan didagangkan pada masa hadapan.
Teori Pengiraan Jangkaan
Katakan pasaran bon semasa menyediakan pelabur bon dua tahun yang membayar kadar faedah 20% manakala bon setahun membayar kadar faedah 18%. Teori jangkaan boleh digunakan untuk meramalkan kadar faedah bon satu tahun masa hadapan.
Langkah pertama pengiraan ialah menambah satu pada kadar faedah bon dua tahun. Hasilnya ialah 1.2.
Langkah seterusnya ialah mengduakan hasil atau (1.2 * 1.2 = 1.44).
Bahagikan keputusan dengan kadar faedah setahun semasa dan tambah satu atau ((1.44 / 1.18) +1 = 1.22).
Untuk mengira ramalan kadar faedah bon setahun untuk tahun berikutnya, tolak satu daripada keputusan atau (1.22 -1 = 0.22 atau 22%).
Dalam contoh ini, pelabur memperoleh pulangan yang setara dengan kadar faedah semasa bon dua tahun. Jika pelabur memilih untuk melabur dalam bon setahun pada 18%, hasil bon untuk bon tahun berikutnya perlu meningkat kepada 22% untuk pelaburan ini berfaedah.
Teori jangkaan bertujuan untuk membantu pelabur membuat keputusan dengan menggunakan kadar jangka panjang, biasanya daripada bon kerajaan, untuk meramalkan kadar bagi bon jangka pendek.
Kelemahan Teori Jangkaan
Pelabur harus sedar bahawa teori jangkaan tidak selalunya alat yang boleh dipercayai. Masalah biasa dengan menggunakan teori jangkaan ialah ia kadangkala melebihkan kadar jangka pendek masa hadapan, menjadikannya mudah bagi pelabur untuk mendapat ramalan yang tidak tepat tentang keluk hasil bon.
Satu lagi batasan teori ialah banyak faktor memberi kesan kepada hasil bon jangka pendek dan jangka panjang. Rizab Persekutuan melaraskan kadar faedah ke atas atau ke bawah, yang memberi kesan kepada hasil bon, termasuk bon jangka pendek. Walau bagaimanapun, hasil jangka panjang mungkin kurang terjejas kerana banyak faktor lain memberi kesan kepada hasil jangka panjang, termasuk inflasi dan jangkaan pertumbuhan ekonomi.
Akibatnya, teori jangkaan tidak mempertimbangkan kuasa luar dan faktor makroekonomi asas yang mendorong kadar faedah dan, akhirnya, hasil bon.
Teori Jangkaan Berbanding Teori Habitat Pilihan
Teori habitat pilihan membawa teori jangkaan selangkah lebih jauh. Teori ini menyatakan bahawa pelabur mempunyai keutamaan untuk bon jangka pendek berbanding bon jangka panjang melainkan jika mereka membayar premium risiko. Dalam erti kata lain, jika pelabur akan memegang bon jangka panjang, mereka mahu diberi pampasan dengan hasil yang lebih tinggi untuk mewajarkan risiko memegang pelaburan sehingga matang.
Teori habitat pilihan boleh membantu menjelaskan, sebahagiannya, mengapa bon jangka panjang biasanya membayar kadar faedah yang lebih tinggi daripada dua bon jangka pendek yang, apabila ditambah bersama, menghasilkan kematangan yang sama.
Apabila membandingkan teori habitat pilihan dengan teori jangkaan, perbezaannya ialah teori terdahulu menganggap pelabur mementingkan kematangan serta hasil. Sebaliknya, teori jangkaan mengandaikan bahawa pelabur hanya mementingkan hasil.
