堕天使

##堕天使とは何ですか？

投資の世界で堕天使は、当初は投資適格格付けが与えられていたが、その後ジャンク債のステータスに引き下げられた債券です。格下げは、発行者の財政状態の悪化が原因です。

この用語は、史上最高値から急激に下落した在庫を表すためにも使用されることがあります。

##堕天使の説明

堕天使債は、スタンダード＆プアーズ、フィッチ、ムーディーズインベスターズサービスなどの主要な格付けサービスの1つによって格下げされました。それらは、企業、地方自治体、またはソブリン債務である可能性があります。

格下げの主な理由は収益の減少であり、これは発行者が債券の利息を支払う能力を危険にさらします。収益の減少と負債の増加が組み合わさると、格下げの可能性が劇的に高まります。

堕落したエンジェル証券は、企業が一時的な後退から回復する可能性を利用しようとしている逆張りの投資家にとって魅力的であることがよくあります。このような状況では、格下げプロセスは通常、会社の債務が負の信用監視に置かれることから始まります。それだけで、多くのポートフォリオマネージャーはポジションを売却することを余儀なくされます。

###ジャンクステータスが販売を促進

ジャンクステータスへの実際の格下げは、特に投資適格債の保有に限定されているファンドからの販売圧力を高めます。その結果、堕天使債は、発行者が格下げの原因となった条件から回復する合理的な可能性があると思われる場合にのみ、ハイイールド債の価値を提示することができます。

###堕天使基金

投売りの機会を見つけた投資家のための堕天使債券ファンドさえあります。 VanEck Vectors Fallen Angelハイイールド債ETFは、格下げされた債券にのみ投資します。 2021年9月現在、その保有には、Sprint Capital Corp.、Vodafone Group PLC、およびFreeportMcMoranなどからの債券が含まれていました。 iシェアーズの堕天使USDボンドETFもあり、その名前が示すように、ドル建ての堕天使にのみ投資します。

###堕天使に投資するリスク

石油価格の下落により数四半期にわたって継続的な損失を報告している石油会社は、会社の債務不履行のリスクが高まるため、投資適格債がジャンクステータスに格下げされる可能性があります。格下げの結果、会社の債券の価格は下落し、利回りは上昇します。そのため、石油価格の低さを一時的な条件と見なしている逆張りの投資家にとって魅力的です。

税収が減少している問題のある都市からの地方債は、格下げされる危険があります。

堕天使の中には戻ってこない人もいます。たとえば、自社よりも優れた製品が市場に出回った場合、企業は収益の減少を経験します。会社がイノベーションに失敗した場合、それは戻ってきません。 VCRテープからDVD、ストリーミングビデオへの移行はその一例です。

地方自治体およびソブリンの債務発行者は、税収の停滞または減少と債務水準の上昇の組み合わせにより、投資適格債がジャンクステータスに格下げされる可能性もあります。これらの条件は、債務返済が歳入の減少に食い込み、不足分を補うためにさらに多くの債券が発行されるため、デフォルトに向けて下向きのスパイラルを生み出す可能性があります。

遅かれ早かれ、その地方自治体または国の政府は支払いを逃すでしょう。

##ハイライト

-その債券は投資品質の債券よりも高いリターンを支払いますが、リスクが高くなります。

-一部の債券ファンドとETFは堕天使に焦点を当てています。

-倒れた天使は、発行者が財政難に陥ったためにジャンク状態になっている債券です。