타락한 천사

타락한 천사란 무엇인가?

투자 세계에서 타락한 천사는 처음에는 투자 등급이 부여되었지만 이후 정크 본드 상태로 감소한 채권입니다. 신용등급 하락은 발행사의 재무상태 악화로 인한 것입니다.

이 용어는 때때로 사상 최고치에서 가파르게 하락한 주식을 설명하는 데 사용됩니다.

타락한 천사 설명

Fallen Angel Bonds는 Standard & Poor's, Fitch 및 Moody's Investors Service를 포함하는 주요 평가 서비스 중 하나에 의해 하향 조정되었습니다. 기업, 지방 자치 단체 또는 국가 부채 일 수 있습니다.

등급 하향의 주요 원인은 수익 감소로, 발행인이 채권에 대한 이자를 지불할 능력을 위태롭게 합니다. 감소하는 수입이 부채 수준의 증가와 결합되면 등급 하향 가능성이 극적으로 증가합니다.

타락한 천사 증권은 종종 회사가 일시적인 좌절에서 회복할 수 있는 잠재력을 활용하려는 반대 투자자에게 매력적입니다. 이러한 상황에서 다운그레이드 프로세스는 일반적으로 회사의 부채가 마이너스 신용 상태에 놓이는 것으로 시작됩니다. 그것만으로도 많은 포트폴리오 매니저 가 자신의 포지션을 팔도록 강요합니다.

정크 상태가 판매 촉진

정크 상태로의 실제 강등은 특히 투자 등급 부채를 독점적으로 보유하도록 제한된 펀드에서 더 많은 판매 압력을 유발합니다. 결과적으로 타락한 천사채는 고수익 범주 내에서 가치를 제시할 수 있지만 발행자가 하향 조정을 일으킨 조건에서 회복할 합리적인 기회가 있는 것으로 보이는 경우에만 가능합니다.

타락한 천사 기금

화재 판매에서 기회를 포착하는 투자자를 위한 타락한 천사 채권 펀드도 있습니다. VanEck Vector Fallen Angel High-Yield Bond ETF는 다운그레이드된 채권에만 투자합니다. 2021년 9월 현재 보유 자산에는 Sprint Capital Corp., Vodafone Group PLC 및 Freeport McMoran의 채권이 포함되어 있습니다. 또한 iShares Fallen Angels USD Bond ETF는 이름에서 알 수 있듯이 달러 표시 타락한 천사에만 투자합니다.

타락한 천사 투자의 위험

유가 하락으로 인해 여러 분기에 걸쳐 지속적인 손실을 보고한 석유 회사는 회사의 채무 불이행 위험 증가로 인해 투자 등급 채권이 정크 상태로 강등될 수 있습니다. 강등의 결과 회사채의 가격은 하락하고 수익률은 상승할 것이다. 이는 저유가를 일시적인 조건으로 생각하는 반대 투자자들에게 매력적입니다.

세금 수입이 감소하는 문제가 있는 도시의 지방채가 강등될 위험이 있습니다.

어떤 타락한 천사들은 돌아오지 않습니다. 예를 들어, 회사보다 더 나은 제품이 시장에 나오면 매출이 감소하게 됩니다. 회사가 혁신에 실패하면 돌아오지 않습니다. VCR 테이프에서 DVD, 스트리밍 비디오로의 진행이 한 예입니다.

지방 정부 및 국채 발행인은 세수 정체 또는 감소와 부채 수준 증가의 조합으로 인해 투자 등급 채권이 정크 상태로 다운그레이드되는 것을 볼 수 있습니다. 이러한 조건은 부채 상환이 수입 감소를 잠식하고 부족분을 충당하기 위해 더 많은 채권이 발행됨에 따라 채무 불이행으로의 하향 나선형을 만들 수 있습니다.

조만간 해당 시 또는 중앙 정부는 지불을 놓치게 될 것입니다.

##하이라이트

• 그 채권은 투자 적격 채권보다 높은 수익률을 제공하지만 더 위험합니다.

• 일부 채권 펀드와 ETF는 타락한 천사에 초점을 맞춥니다.

• 타락천사는 발행자가 재정적 어려움에 처해 정크 상태가 된 채권입니다.