Fallinn engill
Hvað er fallinn engill?
Fallinn engill, í fjárfestingarheiminum, er skuldabréf sem fékk upphaflega einkunn fyrir fjárfestingarflokk en hefur síðan verið lækkað í ruslbréfastöðu. Lækkunin stafar af versnandi fjárhagsstöðu útgefanda.
Hugtakið er líka stundum notað til að lýsa hlutabréfum sem hefur fallið hratt frá sögulegu hámarki.
Fallinn engill útskýrður
Fallin englaskuldabréf hafa verið lækkuð af einni af helstu matsþjónustunum, þar á meðal Standard & Poor's, Fitch og Moody's Investors Service. Þeir geta verið skuldir fyrirtækja, sveitarfélaga eða ríkis .
Ástæðan fyrir lækkun lánshæfismats er fyrst og fremst samdráttur í tekjum sem stofnar getu útgefenda til að greiða vexti skuldabréfa sinna í hættu. Ef lækkandi tekjur eru sameinaðar auknum skuldum eykst möguleiki á lækkun lánshæfismats verulega.
Fallin englaverðbréf eru oft aðlaðandi fyrir andstæða fjárfesta sem leitast við að nýta möguleika fyrirtækisins á að jafna sig eftir tímabundið áfall. Undir þessum kringumstæðum byrjar lækkunarferlið venjulega með því að skuldir fyrirtækisins eru settar á neikvæða útlánavakt. Það eitt og sér neyðir marga eignasafnsstjóra til að selja stöður sínar, þar sem stjórnarreglur þeirra geta bannað að halda þeim.
Ruslstaða dregur til sölu
Raunveruleg lækkun í ruslstöðu ýtir undir aukinn söluþrýsting, sérstaklega frá sjóðum sem eru bundnir við að eiga eingöngu fjárfestingarstigsskuldir. Þar af leiðandi geta fallin englaskuldabréf núvirði innan hávaxtaflokks en aðeins ef útgefandinn virðist hafa hæfilega möguleika á að jafna sig á þeim aðstæðum sem ollu lækkuninni.
Fallen Angels Funds
Það eru jafnvel fallnir englabréfasjóðir fyrir fjárfesta sem koma auga á tækifæri á brunaútsölu. VanEck Vectors Fallen Angel High-Yield Bond ETF fjárfestir aðeins í skuldabréfum sem hafa verið lækkuð. Frá og með september 2021 innihélt eign þess skuldabréf frá Sprint Capital Corp., Vodafone Group PLC og Freeport McMoran, meðal annarra. Það er líka iShares Fallen Angels USD Bond ETF sem, eins og nafnið gefur til kynna, fjárfestir aðeins í fallnum englum í dollurum.
Áhættan af því að fjárfesta í föllnum englum
Olíufélag sem hefur tilkynnt um viðvarandi tap á nokkrum ársfjórðungum vegna lækkandi olíuverðs gæti séð skuldabréf sín á fjárfestingarflokki lækkuð í ruslflokk vegna aukinnar hættu á greiðslufalli félagsins. Vegna lækkunarinnar mun verð á skuldabréfum félagsins lækka og ávöxtunarkrafa þess hækkar. Það gerir þá aðlaðandi fyrir andstæða fjárfesta sem líta á lágt olíuverð sem tímabundið ástand.
Skuldabréf sveitarfélaga frá borgum í vandræðum með minnkandi skatttekjur eiga á hættu að lækka.
Sumir fallnir englar koma ekki aftur. Til dæmis mun fyrirtæki upplifa minnkandi tekjur ef betri vara en þeirra kemur á markaðinn. Ef fyrirtækinu tekst ekki að gera nýsköpun kemur það ekki aftur. Framvindan frá myndbandsspólum yfir í DVD til að streyma myndbandi er dæmi.
Útgefendur skuldabréfa sveitarfélaga og ríkis geta einnig séð skuldabréf sín á fjárfestingarflokki lækkuð í ruslflokk vegna samsetningar stöðnunar eða minnkandi skatttekna og vaxandi skulda. Þessar aðstæður geta skapað lækkandi spíral í átt að vanskilum þar sem afborganir skulda bitna á minnkandi tekjum og enn fleiri skuldabréf eru gefin út til að mæta skortinum.
Fyrr eða síðar mun þessi sveitar- eða landsstjórn missa af greiðslu.
##Hápunktar
Skuldabréf þess greiða hærri ávöxtun en fjárfestingargæðaskuldabréf en eru áhættusamari.
Sumir skuldabréfasjóðir og ETFs leggja áherslu á fallna engla.
Fallinn engill er skuldabréf sem hefur verið sett í ruslflokk vegna þess að útgefandi þess hefur lent í fjárhagsvandræðum.
