Langennut enkeli
Mikä on langennut enkeli?
Langennut enkeli on sijoitusmaailmassa joukkovelkakirjalaina, jolle annettiin alun perin investointitaso, mutta joka on sittemmin alennettu roskalainaksi. Luokituksen lasku johtuu liikkeeseenlaskijan taloudellisen tilanteen heikkenemisestä.
Termiä käytetään joskus myös kuvaamaan osaketta, joka on pudonnut jyrkästi kaikkien aikojen korkeuksistaan.
Fallen Angel selitti
Yksi suurimmista luokituspalveluista, kuten Standard & Poor's, Fitch ja Moody's Investors Service, on alentanut kaatuneita enkelilainoja. Ne voivat olla yritysten, kuntien tai valtion velkoja.
Ensisijainen syy luottoluokituksen alentamiseen on tuottojen lasku, mikä vaarantaa liikkeeseenlaskijoiden kyvyn maksaa joukkovelkakirjalainoilleen maksettava korko. Jos laskevat tulot yhdistetään kasvavaan velkaantumiseen, luokitusten alentamisen mahdollisuus kasvaa dramaattisesti.
Fallen Angel -arvopaperit houkuttelevat usein vastakkaisia sijoittajia, jotka haluavat hyödyntää yrityksen mahdollisuuksia toipua tilapäisestä takaiskusta. Näissä olosuhteissa alennusprosessi alkaa yleensä siten, että yrityksen velka asetetaan negatiiviseen luottovalvontaan. Pelkästään tämä pakottaa monet salkunhoitajat myymään positiot, koska heidän sääntönsä voivat kieltää niiden pitämisen.
Junk Status Drives myydään
Varsinainen luokituksen alentaminen roskapostiksi lisää myyntipaineita, erityisesti rahastoilta, jotka rajoittuvat pitämään vain investointitasoisia velkoja. Tämän seurauksena putoavien enkelilainojen arvo voi olla korkean tuottoluokan sisällä, mutta vain, jos liikkeeseenlaskijalla näyttää olevan kohtuullinen mahdollisuus toipua luokituksen alentamisen aiheuttaneista olosuhteista.
Fallen Angels Funds
On jopa langennut enkelilainarahastoja sijoittajille, jotka huomaavat mahdollisuuden tulimyynnissä. VanEck Vectors Fallen Angel High-Yield Bond ETF sijoittaa vain joukkovelkakirjoihin, joiden luottoluokitus on alennettu. Syyskuusta 2021 lähtien sen omistus sisälsi muun muassa Sprint Capital Corp.:n, Vodafone Group PLC:n ja Freeport McMoranin joukkovelkakirjalainoja. Siellä on myös iShares Fallen Angels USD Bond ETF, joka nimensä mukaisesti sijoittaa vain dollarimääräisiin langeneisiin enkeleihin.
Fallen Angelsiin sijoittamisen riskit
Öljy-yhtiö, joka on raportoinut jatkuvista tappioista usean vuosineljänneksen aikana öljyn hinnan laskun vuoksi, saattaa nähdä sen investointitasoisen joukkovelkakirjalainan alenemisen roskapostiksi, koska yhtiön maksukyvyttömyysriski on kasvanut. Luokituksen alennuksen seurauksena yhtiön joukkovelkakirjalainojen hinnat laskevat ja tuotot nousevat. Tämä tekee niistä houkuttelevia vastakkaisille sijoittajille, jotka näkevät alhaisen öljyn hinnan väliaikaisena ehtona.
Kunnallislainat vaikeuksissa olevista kaupungeista, joiden verotulot vähenevät, ovat vaarassa laskea.
Jotkut langenneet enkelit eivät tule takaisin. Esimerkiksi yrityksen tulot laskevat, jos markkinoille tulee heidän omaansa parempi tuote. Jos yritys epäonnistuu innovoinnissa, se ei tule takaisin. Esimerkkinä eteneminen VCR-nauhoista DVD-levyihin videon suoratoistoon.
Kuntien ja valtion velkakirjojen liikkeeseenlaskijat saattavat myös nähdä investointitason joukkovelkakirjalainansa alenevan roskapostiksi, koska verotulot ovat pysähtyneet tai heikkenevät ja velkaantuminen lisääntyy. Nämä olosuhteet voivat luoda laskukierteen kohti maksukyvyttömyyttä, kun velkojen takaisinmaksut syövät laskevia tuloja ja vielä lasketaan liikkeelle joukkovelkakirjoja kattamaan vajausta.
Ennemmin tai myöhemmin tämä kunnallinen tai kansallinen hallitus jättää maksun väliin.
##Kohokohdat
Sen joukkovelkakirjat maksavat korkeampaa tuottoa kuin sijoituslaatuiset joukkovelkakirjat, mutta ovat riskialttiimpia.
Jotkut korkorahastot ja ETF:t keskittyvät langenneisiin enkeleihin.
Langennut enkeli on joukkovelkakirja, joka on pudonnut roskapostiksi, koska sen liikkeeseenlaskija on joutunut taloudellisiin vaikeuksiin.
