Malaikat Jatuh

Apakah Malaikat Jatuh?

Malaikat yang jatuh, dalam dunia pelaburan, ialah bon yang pada mulanya diberi penarafan gred pelaburan tetapi telah diturunkan kepada status bon sampah. Penurunan taraf disebabkan oleh kemerosotan dalam keadaan kewangan penerbit.

Istilah ini juga kadangkala digunakan untuk menggambarkan saham yang telah jatuh secara mendadak daripada paras tertinggi sepanjang masa.

Fallen Angel Menjelaskan

Bon malaikat yang jatuh telah diturunkan oleh salah satu perkhidmatan penarafan utama, yang termasuk Standard & Poor's, Fitch, dan Moody's Investors Service. Mereka mungkin hutang korporat, perbandaran atau kerajaan.

Sebab utama penurunan taraf ialah penurunan dalam hasil, yang menjejaskan keupayaan penerbit untuk membayar faedah yang perlu dibayar ke atas bon mereka. Jika hasil yang berkurangan digabungkan dengan peningkatan tahap hutang, potensi penurunan taraf meningkat secara mendadak.

Sekuriti malaikat yang jatuh selalunya menarik kepada pelabur bertentangan yang ingin memanfaatkan potensi syarikat untuk pulih daripada kemunduran sementara. Dalam keadaan ini, proses penurunan taraf biasanya bermula dengan hutang syarikat diletakkan pada pemerhatian kredit negatif. Itu sahaja memaksa ramai pengurus portfolio untuk menjual jawatan mereka, kerana peraturan pentadbiran mereka mungkin melarang memegangnya.

Status Sampah Pemacu Penjualan

Penurunan taraf sebenar kepada status sampah mendorong lebih banyak tekanan jualan, terutamanya daripada dana yang terhad untuk memegang hutang gred pelaburan secara eksklusif. Akibatnya, bon malaikat yang jatuh boleh membentangkan nilai dalam kategori hasil tinggi tetapi hanya jika pengeluar nampaknya mempunyai peluang yang munasabah untuk pulih daripada keadaan yang menyebabkan penurunan taraf.

Dana Fallen Angels

Malah terdapat dana bon malaikat yang jatuh untuk pelabur yang melihat peluang pada jualan kebakaran. ETF VanEck Vectors Fallen Angel High-Yield Bond melabur hanya dalam bon yang telah diturunkan taraf. Sehingga September 2021, pegangannya termasuk bon daripada Sprint Capital Corp., Vodafone Group PLC dan Freeport McMoran, antara lain. Terdapat juga iShares Fallen Angels USD Bond ETF yang, seperti namanya, melabur hanya dalam malaikat jatuh dalam denominasi dolar.

Risiko Melabur dalam Malaikat Jatuh

Sebuah syarikat minyak yang telah melaporkan kerugian berterusan selama beberapa suku disebabkan kejatuhan harga minyak mungkin menyaksikan bon gred pelaburannya diturunkan taraf kepada status sampah disebabkan peningkatan risiko mungkir syarikat. Akibat penurunan taraf, harga bon syarikat akan menurun dan hasilnya akan meningkat. Itu menjadikan mereka menarik kepada pelabur bertentangan yang melihat harga minyak rendah sebagai syarat sementara.

Bon perbandaran dari bandar bermasalah dengan hasil cukai yang merosot berada dalam bahaya diturunkan taraf.

Beberapa malaikat yang jatuh tidak kembali. Sebagai contoh, syarikat akan mengalami penurunan hasil jika produk yang lebih baik daripada mereka muncul di pasaran. Jika syarikat gagal membuat inovasi, ia tidak akan kembali. Perkembangan daripada pita VCR kepada DVD kepada penstriman video ialah satu contoh.

Penerbit hutang perbandaran dan kerajaan juga mungkin melihat bon gred pelaburan mereka diturunkan taraf kepada status sampah disebabkan gabungan hasil cukai yang tidak stabil atau berkurangan dan peningkatan tahap hutang. Keadaan ini boleh mewujudkan lingkaran menurun ke arah mungkir kerana pembayaran balik hutang memakan hasil yang semakin berkurangan dan lebih banyak bon dikeluarkan untuk menampung kekurangan tersebut.

Lambat laun, kerajaan perbandaran atau negara itu akan terlepas pembayaran.

##Sorotan

• Bonnya membayar pulangan yang lebih tinggi daripada bon berkualiti pelaburan tetapi lebih berisiko.

• Beberapa dana bon dan ETF memberi tumpuan kepada malaikat yang jatuh.

• Malaikat yang jatuh ialah bon yang telah dikurangkan kepada status sampah kerana pengeluarnya telah mengalami masalah kewangan.