Anjo caído
O que é um anjo caído?
Um anjo caído, no mundo dos investimentos, é um título que recebeu inicialmente uma classificação de grau de investimento, mas desde então foi reduzido ao status de junk bonds. O rebaixamento é causado por uma deterioração na condição financeira do emissor.
O termo também é usado às vezes para descrever uma ação que caiu vertiginosamente de seus máximos de todos os tempos.
Anjo caído explicado
Os títulos do anjo caído foram rebaixados por um dos principais serviços de classificação, que incluem Standard & Poor's, Fitch e Moody's Investors Service. Podem ser dívida corporativa, municipal ou soberana.
A principal razão para um rebaixamento é um declínio nas receitas, o que compromete a capacidade dos emissores de pagar os juros devidos sobre seus títulos. Se as receitas em declínio forem combinadas com níveis crescentes de dívida, o potencial para um rebaixamento aumenta drasticamente.
Os títulos de anjos caídos geralmente são atraentes para investidores contrários que buscam capitalizar o potencial de uma empresa se recuperar de um revés temporário. Nessas circunstâncias, o processo de rebaixamento geralmente começa com a dívida da empresa sendo colocada em observação de crédito negativa. Isso por si só força muitos gestores de carteiras a vender suas posições, pois suas regras governamentais podem proibir mantê-las.
Unidades de status indesejados vendendo
O rebaixamento real para o status de lixo eletrônico gera mais pressão de venda, principalmente de fundos restritos a manter exclusivamente dívidas com grau de investimento. Como resultado, os títulos anjos caídos podem apresentar valor dentro da categoria de alto rendimento, mas somente se o emissor parecer ter uma chance razoável de se recuperar das condições que causaram o rebaixamento.
Fundos dos Anjos Caídos
Existem até fundos de títulos de anjos caídos para investidores que identificam oportunidades em uma liquidação. O ETF VanEck Vectors Fallen Angel High-Yield Bond investe apenas em títulos que foram rebaixados. Em setembro de 2021, suas participações incluíam títulos da Sprint Capital Corp., Vodafone Group PLC e Freeport McMoran, entre outros. Há também o ETF iShares Fallen Angels USD Bond que, como o próprio nome sugere, investe apenas em anjos caídos denominados em dólares.
Os riscos de investir em anjos caídos
Uma empresa petrolífera que tenha relatado perdas sustentadas durante vários trimestres devido à queda dos preços do petróleo pode ver seus títulos com grau de investimento rebaixados para o status de lixo devido ao aumento do risco de inadimplência da empresa. Como resultado do rebaixamento, os preços dos títulos da empresa cairão e seus rendimentos aumentarão. Isso os torna atraentes para investidores contrários que veem os preços baixos do petróleo como uma condição temporária.
Títulos municipais de cidades problemáticas com receitas fiscais em declínio correm o risco de serem rebaixados.
Alguns anjos caídos não voltam. Por exemplo, uma empresa experimentará receitas em declínio se um produto melhor que o deles aparecer no mercado. Se a empresa não inovar, não voltará. A progressão de fitas de videocassete para DVDs e streaming de vídeo é um exemplo.
Os emissores de dívida soberana e municipal também podem ver seus títulos com grau de investimento rebaixados para o status de lixo devido a uma combinação de receitas fiscais estagnadas ou em declínio e níveis crescentes de dívida. Essas condições podem criar uma espiral descendente em direção à inadimplência, já que os pagamentos de dívidas consomem receitas em declínio e ainda mais títulos são emitidos para cobrir o déficit.
Mais cedo ou mais tarde, esse governo municipal ou nacional vai perder um pagamento.
##Destaques
Seus títulos pagam retornos mais altos do que títulos com qualidade de investimento, mas são mais arriscados.
Alguns fundos de títulos e ETFs se concentram em anjos caídos.
Um anjo caído é um título que foi reduzido ao status de lixo porque seu emissor caiu em problemas financeiros.
