先渡価格

##先渡価格とは何ですか？

SEC ）によって開発された相互資金の業界標準であり、投資会社は、先渡価格とも呼ばれるその日の最終純資産価値（NAV）に従って資金取引の価格を決定する必要があります。規則22（c）（1）は、この価格設定の基礎を提供し、先渡価格設定規則として知られています。先渡価格設定は、株主の希薄化を緩和し、より効率的な投資信託業務を提供するのに役立ちます。

##先渡価格を理解する

先渡価格は、オープンエンドのミューチュアルファンドが取引される標準的な方法です。先渡価格とは、主に、リアルタイムの価格との取引所で取引されないオープンエンドのミューチュアルファンドを指します。オープンエンド型投資信託は、投資信託会社から売買されます。投資家は、ファイナンシャルアドバイザー、ブローカー、ディスカウントブローカープラットフォームなどの仲介業者を通じてそれらを購入できます。

1940年投資顧問法の規則22（c）（1）は、投資信託が先渡価格で取引されることを要求しています。投資信託は、市場の閉鎖後、1日1回株式の価格を設定します。終値は純資産価値（NAV）と呼ばれます。 1株当たりのNAVは、資産の市場価値の合計から投資信託の負債を差し引いたものを発行済み株式数で割ったものに等しくなります。基礎となるすべての有価証券は、毎日の終値で記録されます。

取引を要求する投資家は、投資信託の次の先渡価格で取引されます。先渡価格設定ルールでは、効率を最大化するために、取引は先渡価格に基づく必要があります。したがって、先渡価格設定では、投資信託の取引のタイミングを慎重に考慮する必要があります。取引日に取引された投資信託は、取引価格として1日の終わりのNAVを受け取ります。市場の終値後に取引された投資信託は、翌日の先渡価格を受け取ります。先渡価格では、投資信託取引は以前のNAVでは実行できません。その価格は、注文の受領後に決定された値にのみ基づくことができます。

##特別な考慮事項

SECは、後方価格設定方法から発生する可能性のある株主の希薄化のリスクを軽減するために規則22（c）（1）を制定しました。 SECはまた、2018年11月に発効した毎日のNAV計算のためのスイング価格設定メカニズムを追加しました。条項（a）（3）のセクション22（c）（1）に詳述されているスイング価格設定により、投資信託会社は取引コストをわずかに計上できます。ファンドの流動性リスクをより適切に管理するために、ファンドの企業は、ファンドの目論見書に詳述されているスイング価格設定ポリシーを確立する必要があります。

##ハイライト

-NAVは、ファンドが保有する投資の市場価値からファンドの負債と費用を差し引いたものを計算します。

-先渡価格はSEC規則22（c）（1）によって確立されており、株式の希薄化の影響を軽減し、業界全体でファンドの価格を標準化することを目的としています。

-先渡価格は、ミューチュアルファンドが毎日の純資産価値（NAV）の終わりに基づいてファンドの株式の価格を決定するために使用する規則です。