Tarification à terme
Qu'est-ce que la tarification à terme ?
La tarification à terme est une norme industrielle pour les fonds communs de placement développée par la Securities and Exchange Commission (SEC) qui oblige les sociétés d'investissement à fixer le prix des transactions de fonds en fonction de la valeur liquidative (VNI) de fin de journée, également appelée prix à terme. La règle 22(c)(1) fournit la base de cette tarification et est connue sous le nom de règle de tarification à terme. La tarification à terme aide à atténuer la dilution des actionnaires et permet des opérations de fonds communs de placement plus efficaces.
Comprendre la tarification à terme
La tarification à terme est la méthodologie standard pour laquelle les fonds communs de placement à capital variable sont négociés. La tarification à terme fait principalement référence aux fonds communs de placement à capital variable qui ne sont pas négociés en bourse avec une tarification en temps réel. Les fonds communs de placement à capital variable sont achetés et vendus auprès de la société de fonds communs de placement. Les investisseurs peuvent les acheter par l'intermédiaire d'intermédiaires tels que des conseillers financiers, des courtiers et des plateformes de courtage à escompte.
La règle 22(c)(1) de l' Investment Advisors Act de 1940 exige que les fonds communs de placement soient négociés à leur prix à terme. Les fonds communs de placement évaluent leurs actions une fois par jour après la clôture du marché. Le cours de clôture est appelé la valeur nette d'inventaire (VNI). La valeur liquidative par action est égale à la valeur marchande totale de l'actif moins le passif du fonds commun de placement divisé par le nombre d'actions en circulation. Tous les titres sous-jacents sont comptabilisés à leur valeur marchande de clôture quotidienne.
Les investisseurs demandant des transactions négocieront au prochain prix à terme du fonds commun de placement. La règle de prix à terme exige que les transactions soient basées sur des prix à terme pour la plus grande efficacité. Ainsi, la tarification à terme exige que la comptabilité des fonds communs de placement prenne soigneusement en compte le calendrier des transactions de fonds. Les fonds communs de placement négociés pendant la journée de négociation recevront la valeur liquidative de fin de journée comme prix de transaction. Les fonds communs de placement négociés après la clôture du marché recevront le prix à terme du jour suivant. Avec la tarification à terme, une transaction de fonds commun de placement ne peut pas avoir lieu à une valeur liquidative précédente. Son prix ne peut être basé que sur une valeur déterminée après réception d'une commande.
Considérations particulières
La SEC a institué la règle 22 (c) (1) pour atténuer le risque de dilution des actionnaires qui peut survenir à cause des méthodes de tarification rétrospective. La SEC a également ajouté des mécanismes de swing pricing pour les calculs quotidiens de la valeur liquidative qui sont entrés en vigueur en novembre 2018. Le swing pricing détaillé à la section 22(c)(1) sous les dispositions (a)(3) permet aux sociétés de fonds communs de placement de comptabiliser marginalement les coûts de transaction. du fonds afin de mieux gérer les risques de liquidité du fonds. Les sociétés doivent établir des politiques de swing pricing détaillées dans le prospectus du fonds.
Points forts
NAV calcule la valeur marchande totale des investissements détenus par le fonds moins les passifs et les dépenses du fonds.
La tarification à terme a été établie par la règle 22 (c) (1) de la SEC et vise à atténuer les effets de la dilution des actions et à normaliser la tarification des fonds dans l'ensemble du secteur.
La tarification à terme est une convention utilisée par les fonds communs de placement pour fixer le prix des actions de fonds en fonction de la valeur liquidative (VNI) de fin de journée.
