Hinnoittelu eteenpäin

Mikä on termiinihinnoittelu?

Termiinihinnoittelu on Securities and Exchange Commissionin (SEC) kehittämä sijoitusrahastojen alan standardi, joka vaatii sijoitusyhtiöitä hinnoittelemaan rahastotapahtumat päivän lopun nettoarvon (NAV) mukaan, joka tunnetaan myös termiinihintana. Sääntö 22(c)(1) muodostaa perustan tälle hinnoittelulle, ja se tunnetaan termiinihinnoittelusäännönä. Termiinihinnoittelu auttaa vähentämään osakkeenomistajien laimentumista ja tehostaa rahastotoimintaa.

Termiinihinnoittelun ymmärtäminen

Termiinihinnoittelu on vakiomenetelmä, jolla avoimia sijoitusrahastoja käydään kauppaa. Termiinihinnoittelulla tarkoitetaan ensisijaisesti avoimia sijoitusrahastoja,. joilla ei käydä kauppaa pörssissä reaaliaikaisella hinnoittelulla. Avoimia sijoitusrahastoja ostetaan ja myydään sijoitusrahastoyhtiöltä. Sijoittajat voivat ostaa niitä välittäjien, kuten taloudellisten neuvonantajien, välittäjien ja alennusvälitysalustojen kautta.

Vuoden 1940 Investment Advisors Actin sääntö 22(c)(1) edellyttää, että sijoitusrahastot käydään kauppaa niiden termiinihintaan. Sijoitusrahastot hinnoittelevat osakkeensa kerran päivässä pörssin sulkemisen jälkeen. Päätöskurssia kutsutaan nettoarvoksi (NAV). Osakekohtainen nettoarvo on yhtä suuri kuin varojen kokonaismarkkina-arvo vähennettynä sijoitusrahaston velalla jaettuna ulkona olevien osakkeiden lukumäärällä. Kaikki kohde-etuutena olevat arvopaperit kirjataan niiden päivittäiseen päätöskurssiin.

Kauppoja pyytävät sijoittajat käyvät kauppaa sijoitusrahaston seuraavalla termiinikurssilla. Termiinihinnoittelusääntö edellyttää, että transaktiot perustuvat termiinihintoihin parhaan tehokkuuden saavuttamiseksi. Näin ollen termiinihinnoittelu edellyttää sijoitusrahastojen kirjanpidon tarkkaa harkintaa rahastotransaktioiden ajoituksen suhteen. Kaupankäyntipäivän aikana tehdyt sijoitusrahastot saavat kaupankäyntihinnakseen päivän lopun nettoarvon. Markkinoiden sulkemisen jälkeen tehdyt sijoitusrahastot saavat seuraavan päivän termiinikurssin. Termiinihinnoittelulla sijoitusrahastotapahtumaa ei voi tehdä aiemmalla nettoarvolla. Sen hinta voi perustua vain tilauksen vastaanottamisen jälkeen määritettyyn arvoon.

Erityisiä huomioita

SEC otti käyttöön säännön 22(c)(1) pienentääkseen osakkeenomistajien laimentumisen riskiä, joka voi aiheutua taaksepäin hinnoittelumenetelmistä. SEC on myös lisännyt päivittäisiin nettoarvolaskelmiin swing-hinnoittelumekanismeja, jotka tulivat voimaan marraskuussa 2018. Kohdan 22(c)(1) kohdan (a)(3) mukaisessa swing-hinnoittelussa rahastoyhtiöt voivat ottaa marginaalisen huomioon transaktiokustannukset. rahaston maksuvalmiusriskien hallitsemiseksi paremmin. Yritysten on laadittava swing-hinnoittelukäytännöt, jotka on kuvattu yksityiskohtaisesti rahaston esitteessä.

##Kohokohdat

NAV laskee rahaston hallussa olevien sijoitusten markkina-arvon, josta on vähennetty rahaston velat ja kulut.
Termiinihinnoittelu on vahvistettu SEC:n säännön 22(c)(1) mukaisesti, ja sen tarkoituksena on vähentää osakkeiden laimentumisen vaikutuksia ja myös standardoida rahastojen hinnoittelua koko toimialalla.
Termiinihinnoittelu on tapa, jolla sijoitusrahastot hinnoittelevat rahasto-osuuksia kunkin päivän nettoarvon (NAV) lopussa.