Форвардное ценообразование
Что такое форвардное ценообразование?
Форвардное ценообразование — это отраслевой стандарт для взаимных фондов,. разработанный Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), который требует, чтобы инвестиционные компании оценивали операции с фондами в соответствии со стоимостью чистых активов на конец дня (NAV), также известной как форвардная цена. Правило 22(c)(1) служит основой для такого ценообразования и известно как правило форвардного ценообразования. Форвардное ценообразование помогает смягчить размывание доли акционеров и обеспечивает более эффективную деятельность взаимных фондов.
Понимание форвардного ценообразования
Форвардное ценообразование является стандартной методологией, по которой заключаются сделки с открытыми взаимными фондами. Форвардное ценообразование в первую очередь относится к открытым взаимным фондам,. которые не торгуются на бирже с ценообразованием в реальном времени. Открытые взаимные фонды покупаются и продаются у компании взаимных фондов. Инвесторы могут покупать их через посредников, таких как финансовые консультанты, брокеры и дисконтные брокерские платформы.
Правило 22(c)(1) Закона об инвестиционных консультантах 1940 г. требует, чтобы операции с взаимными фондами осуществлялись по их форвардной цене. Взаимные фонды оценивают свои акции один раз в день после закрытия рынка. Цена закрытия называется стоимостью чистых активов (СЧА). NAV на акцию равен общей рыночной стоимости активов за вычетом обязательств взаимного фонда, деленной на количество акций в обращении. Все базовые ценные бумаги учитываются по их рыночной стоимости на момент закрытия дня.
Инвесторы, запрашивающие транзакции, будут торговать по следующей форвардной цене взаимного фонда. Правило форвардного ценообразования требует, чтобы сделки основывались на форвардных ценах для наибольшей эффективности. Таким образом, форвардное ценообразование требует, чтобы бухгалтерский учет взаимных фондов тщательно учитывал сроки операций с фондами. Взаимные фонды, совершившие сделки в течение торгового дня, получат СЧА на конец дня в качестве цены сделки. Взаимные фонды, заключенные после закрытия рынка, получат форвардную цену следующего дня. При форвардном ценообразовании сделка с взаимным фондом не может быть осуществлена по предыдущей чистой стоимости активов. Его цена может основываться только на стоимости, определенной после получения заказа.
Особые соображения
SEC ввела Правило 22(c)(1) для снижения риска разводнения акционеров, которое может произойти из-за методов обратного ценообразования. SEC также добавила механизмы свингового ценообразования для ежедневных расчетов СЧА, которые вступили в силу в ноябре 2018 года. Свинговое ценообразование, подробно описанное в Разделе 22(c)(1) в соответствии с положениями (a)(3), позволяет компаниям взаимных фондов минимально учитывать транзакционные издержки. фонда, чтобы лучше управлять рисками ликвидности фонда. Компании должны установить политику свингового ценообразования, которая подробно описана в проспекте фонда.
Особенности
СЧА рассчитывает общую рыночную стоимость инвестиций фонда за вычетом обязательств и расходов фонда.
Форвардное ценообразование было установлено Правилом 22(c)(1) Комиссии по ценным бумагам и биржам США, и оно предназначено для уменьшения последствий разводнения акций, а также для стандартизации ценообразования фондов в отрасли.
Форвардное ценообразование — это соглашение, используемое взаимными фондами для определения стоимости акций фонда на основе стоимости чистых активов (СЧА) на конец каждого дня.
