Ceny terminowe
Co to s膮 ceny terminowe?
pricing to bran偶owy standard dla funduszy wzajemnych opracowany przez Komisj臋 Papier贸w Warto艣ciowych i Gie艂d (SEC), kt贸ry wymaga od firm inwestycyjnych wyceniania transakcji funduszy zgodnie z warto艣ci膮 aktyw贸w netto na koniec dnia (NAV), znan膮 r贸wnie偶 jako cena terminowa. Zasada 22(c)(1) stanowi podstaw臋 tej wyceny i jest znana jako regu艂a wyceny terminowej. Forward pricing pomaga z艂agodzi膰 rozwodnienie akcjonariuszy i zapewnia bardziej efektywne operacje funduszy inwestycyjnych.
Zrozumienie cen terminowych
Wycena terminowa to standardowa metodologia, dla kt贸rej zawierane s膮 transakcje w ramach otwartych funduszy inwestycyjnych. Wycena terminowa odnosi si臋 przede wszystkim do otwartych funduszy inwestycyjnych, kt贸re nie s膮 przedmiotem obrotu na gie艂dzie z cenami w czasie rzeczywistym. Otwarte fundusze inwestycyjne s膮 kupowane i sprzedawane od towarzystwa funduszy inwestycyjnych. Inwestorzy mog膮 je kupi膰 za po艣rednictwem po艣rednik贸w, takich jak doradcy finansowi, brokerzy i platformy dyskontowe.
Zasada 22(c)(1) Ustawy o Doradcach Inwestycyjnych z 1940 r. wymaga, aby fundusze inwestycyjne by艂y zawierane po ich cenie terminowej. Fundusze inwestycyjne wyceniaj膮 swoje akcje raz dziennie po zamkni臋ciu rynku. Cena zamkni臋cia nazywana jest warto艣ci膮 aktyw贸w netto (NAV). NAV na akcj臋 jest r贸wna ca艂kowitej warto艣ci rynkowej aktyw贸w pomniejszonej o zobowi膮zania funduszu inwestycyjnego podzielonej przez liczb臋 akcji pozostaj膮cych w obrocie. Wszystkie bazowe papiery warto艣ciowe s膮 rejestrowane wed艂ug ich dziennej warto艣ci rynkowej zamkni臋cia.
Inwestorzy 偶膮daj膮cy transakcji b臋d膮 handlowa膰 po nast臋pnej cenie terminowej funduszu. Regu艂a wyceny terminowej wymaga, aby transakcje by艂y oparte na cenach terminowych w celu uzyskania najwi臋kszej wydajno艣ci. W zwi膮zku z tym wycena terminowa wymaga, aby rachunkowo艣膰 funduszy wzajemnych uwa偶nie uwzgl臋dnia艂a terminy transakcji funduszy. Fundusze inwestycyjne b臋d膮ce przedmiotem transakcji w ci膮gu dnia handlowego otrzymaj膮 NAV na koniec dnia jako cen臋 transakcyjn膮. Fundusze inwestycyjne b臋d膮ce przedmiotem transakcji po zamkni臋ciu rynku otrzymaj膮 cen臋 terminow膮 z dnia nast臋pnego. W przypadku wyceny terminowej transakcja w funduszu powierniczym nie mo偶e mie膰 miejsca przy poprzednim NAV. Jego cena mo偶e opiera膰 si臋 wy艂膮cznie na warto艣ci ustalonej po otrzymaniu zam贸wienia.
Uwagi specjalne
SEC ustanowi艂a Zasad臋 22(c)(1), aby z艂agodzi膰 ryzyko rozwodnienia akcjonariuszy, kt贸re mo偶e wyst膮pi膰 w przypadku metod wstecznej wyceny. SEC doda艂a r贸wnie偶 mechanizmy waha艅 cen do codziennych oblicze艅 NAV, kt贸re wesz艂y w 偶ycie w listopadzie 2018 r. Wycena waha艅 wyszczeg贸lniona w sekcji 22(c)(1) w ramach przepis贸w (a)(3) pozwala towarzystwom funduszy inwestycyjnych na marginalne rozliczanie koszt贸w transakcji funduszu w celu lepszego zarz膮dzania ryzykiem p艂ynno艣ci funduszu. Sp贸艂ki musz膮 ustali膰 polityk臋 waha艅 cen, kt贸ra jest szczeg贸艂owo opisana w prospekcie funduszu.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
NAV oblicza ca艂kowit膮 warto艣膰 rynkow膮 inwestycji posiadanych przez fundusz pomniejszon膮 o zobowi膮zania i wydatki funduszu.
Wycena terminowa zosta艂a ustanowiona w SEC Rule 22(c)(1) i ma na celu zmniejszenie skutk贸w rozwodnienia akcji, a tak偶e standaryzacj臋 wyceny funduszy w ca艂ej bran偶y.
Wycena terminowa to konwencja stosowana przez fundusze inwestycyjne do wyceny jednostek uczestnictwa funduszy w oparciu o koniec warto艣ci aktyw贸w netto (NAV) ka偶dego dnia.
