1940年投資顧問法

1940年の投資顧問法とは何ですか？

投資顧問/顧問の役割と責任を規制および定義する米国連邦法です。

投資会社に関する1935年の議会への報告によって部分的に促されたこの法律は、年金基金、個人、および機関に投資の問題について助言する人々を監視するための法的根拠を提供します。それは、投資アドバイスとして適格なものを指定し、それを分配するために誰が州および連邦の規制当局に登録しなければならないかを規定します。

##1940年投資顧問法を理解する

1940年の投資顧問法の元々の推進力は、1930年代と1940年代の他のいくつかの画期的な金融規制と同様に、1929年の株式市場の崩壊とその悲惨な余波である大恐慌でした。これらの災難は1933年の証券法に影響を与え、財務諸表の透明性を高め、証券市場での虚偽表示や不正行為に対する法律を制定することに成功しました。

1935年、SECの議会への報告は、特定の投資カウンセラーがもたらす危険性について警告し、投資アドバイスを提供する人々の規制を提唱しました。報告書と同じ年に、1935年の公益事業保有法が可決され、SECは投資信託を調査することができました。

これらの進展により、議会は投資顧問法だけでなく、1940年の投資会社法にも取り組み始めるようになりました。この関連法案は、オープンエンド型ミューチュアルファンド、クローズドエンド型ミューチュアルファンド、ユニット投資信託など、上場投資商品を提供する際の投資会社の責任と要件を明確に定義しています。

##ファイナンシャルアドバイザーと受託者責任

受託者基準に拘束されており、事業活動の規模と範囲に応じて、SECまたは州の証券規制当局のいずれかによって規制されます。

この法律は、受託者の意味を定義する上でかなり具体的です。それは忠誠の義務と注意義務を規定します、それはアドバイザーが彼らのクライアントの利益を彼ら自身よりも優先しなければならないことを意味します。

たとえば、アドバイザーは、クライアントのために購入する前にアカウントの証券を購入することはできず（フロントランニング）、アドバイザーまたは投資会社の手数料が高くなる可能性のある取引を行うことは禁止されています（チャーン）。また、アドバイザーは、投資アドバイスが正確で完全な情報を使用して行われるように最善を尽くす必要があることを意味します。基本的に、分析は可能な限り徹底的かつ正確です。

さらに、アドバイザーは「最良執行」基準の下で取引を行う必要があります。つまり、低コストで効率的な執行の最良の組み合わせで証券を取引するよう努める必要があります。

基準として行動する場合、利害の衝突を回避することが重要です。アドバイザーは、潜在的な対立を開示し、常にクライアントの利益を最優先する必要があります。

##アドバイザー基準の確立

投資顧問法は、どのようなアドバイスが提供されるか、どのように個人がアドバイス/報酬の方法に対して支払われるか、そしてアドバイザーの大部分を占めるかどうかという3つの基準を適用することにより、アドバイザー/アドバイザーである人とそうでない人を扱いました。収入は投資アドバイス（主要な専門的機能）を提供することによって生み出されます。また、個人がクライアントに自分が投資アドバイザーであると信じさせる場合（たとえば、広告でそのように自分自身を提示することによって）、彼らは1人と見なすことができます。

この法律は、（別の種類の投資とは対照的に）証券についてアドバイスを提供したり、推奨を行ったりする人は誰でもアドバイザーと見なされることを規定しています。ただし、アドバイスが単に事業分野に付随するものである個人は、アドバイザーとは見なされない場合があります。たとえば、ファイナンシャルプランナーや会計士の中にはアドバイザーと見なされる人もいれば、そうでない人もいます。

1940年の投資顧問法の詳細なガイドラインは、合衆国法典のタイトル15に記載されています。

一般に、1940年の投資顧問法に基づいてSECに登録する必要があるのは、少なくとも1億ドルの資産を運用している、または登録投資会社に助言する顧問のみです。

##ファイナンシャルアドバイザーとしての登録

アドバイザーが登録する必要のあるエージェンシーは、主に彼らが管理する資産の価値と、彼らが法人顧客にアドバイスするか個人のみにアドバイスするかによって異なります。 2010年の改革以前は、少なくとも2,500万ドルの運用資産を持っているか、投資会社にアドバイスを提供したアドバイザーは、SECに登録する必要がありました。通常、州の証券当局に登録されている少量を管理するアドバイザー。

ドッドフランクウォールストリート改革および消費者保護法によって修正されました。これにより、以前にSECに登録した多くのアドバイザーは、必要な新しい連邦規則よりも少ない資金を管理したため、州の規制当局に登録できるようになりました。ただし、ドッド・フランク法は、ヘッジファンドやプライベートエクイティファンドなどのプライベートファンドに助言する人々の登録要件も開始しました。以前は、投資家のために非常に多額の資金を管理することが多かったにもかかわらず、そのようなアドバイザーは登録を免除されていました。

##ハイライト

-この法律は、顧客の忠誠心と配慮を行使する義務の一部として、顧問に「「最大限の誠実さ」の肯定的な義務と重要な事実の完全かつ公正な開示」を課しています。

-ファイナンシャルアドバイザーは、1940年の投資顧問法を遵守する必要があります。この法律は、受託者責任を果たし、主に顧客に代わって行動することを求めています。

-投資顧問は、法の一環として、資格試験に合格し、規制機関に登録する必要があります。