İleri Fiyatlandırma
Vadeli Fiyatlandırma Nedir?
yatırım şirketlerinin fon işlemlerini vadeli fiyat olarak da bilinen günün sonu net varlık değerine ( NAV ) göre fiyatlandırmasını gerektiren yatırım fonları için bir endüstri standardıdır . Kural 22(c)(1) bu fiyatlandırmanın temelini oluşturur ve ileriye dönük fiyatlandırma kuralı olarak bilinir. İleriye dönük fiyatlandırma, hissedarların seyreltilmesini azaltmaya yardımcı olur ve daha verimli yatırım fonu operasyonları sağlar.
Vadeli Fiyatlandırmayı Anlama
İleriye dönük fiyatlandırma, açık uçlu yatırım fonlarının işlem gördüğü standart metodolojidir. Vadeli fiyatlandırma, esas olarak , gerçek zamanlı fiyatlandırma ile bir borsada işlem görmeyen açık uçlu yatırım fonlarını ifade eder. Açık uçlu yatırım fonları, yatırım fonu şirketinden alınıp satılır. Yatırımcılar bunları finansal danışmanlar, brokerler ve indirimli aracılık platformları gibi aracılar aracılığıyla satın alabilirler.
1940 tarihli Yatırım Danışmanları Yasası'nın 22(c)(1) kuralı , yatırım fonlarının vadeli fiyatları üzerinden işlem görmesini gerektirir. Yatırım fonları, piyasa kapandıktan sonra hisselerini günde bir kez fiyatlandırır. Kapanış fiyatına net varlık değeri (NAV) denir. Hisse başına NAV, varlıkların toplam piyasa değerinden yatırım fonunun yükümlülüklerinin çıkarılmış hisse sayısına bölünmesine eşittir. Tüm temel menkul kıymetler, günlük kapanış piyasa değerleriyle kaydedilir.
İşlem talep eden yatırımcılar, yatırım fonunun bir sonraki forward fiyatından işlem yapacaklardır. Vadeli fiyatlandırma kuralı, işlemlerin en yüksek verimlilik için vadeli fiyatlara dayalı olmasını gerektirir. Bu nedenle, vadeli fiyatlandırma, fon işlemlerinin zamanlamasını dikkatli bir şekilde dikkate almak için yatırım fonu muhasebesini gerektirir. İşlem günü boyunca işlem gören yatırım fonları, işlem fiyatı olarak gün sonu NAV'sini alacaktır. Piyasa kapanışından sonra işlem gören yatırım fonları, bir sonraki günün vadeli fiyatını alacaktır. Vadeli fiyatlandırma ile, önceki bir NAV'de bir yatırım fonu işlemi gerçekleştirilemez. Fiyatı ancak siparişin alınmasından sonra belirlenen bir değere dayanabilir.
Özel Hususlar
SEC, geriye dönük fiyatlandırma yöntemlerinden kaynaklanabilecek hissedar seyreltme riskini azaltmak için Kural 22(c)(1)'i uygulamaya koydu. SEC ayrıca, Kasım 2018'de yürürlüğe giren günlük NAV hesaplamaları için salınım fiyatlandırma mekanizmalarını da ekledi. Bölüm 22(c)(1)'de (a)(3) hükümleri altında ayrıntılı olarak açıklanan salınım fiyatlandırması, yatırım fonu şirketlerinin işlem maliyetlerini marjinal olarak hesaba katmasına olanak tanır fonun likidite risklerini daha iyi yönetebilmek için fonun Şirketler, bir fonun izahnamesinde detaylandırılan değişken fiyatlandırma politikaları oluşturmalıdır.
##Öne çıkanlar
NAV, fonun sahip olduğu yatırımların toplam piyasa değerini, fon borçları ve giderleri çıkarılarak hesaplar.
İleriye dönük fiyatlandırma, SEC Kural 22(c)(1) tarafından belirlenmiştir ve hisse seyreltmesinin etkilerini azaltmayı ve ayrıca sektör genelinde fon fiyatlandırmasını standartlaştırmayı amaçlamaktadır.
Vadeli fiyatlandırma, yatırım fonları tarafından fon paylarını her günün sonundaki net varlık değerine (NAV) göre fiyatlandırmak için kullanılan bir sözleşmedir.
