Terminprissättning

Vad är terminsprissättning?

Terminsprissättning är en branschstandard för värdepappersfonder utvecklad av Securities and Exchange Commission (SEC) som kräver att investeringsbolag prissätter fondtransaktioner enligt dagens slut nettotillgångsvärde (NAV), även känt som terminspriset. Regel 22(c)(1) utgör grunden för denna prissättning och är känd som terminsprissättningsregeln. Terminsprissättning hjälper till att mildra aktieägarnas utspädning och ger effektivare fondverksamhet.

Förstå terminsprissättning

Terminsprissättning är standardmetoden för vilken öppna fonder handlas. Terminsprissättning avser i första hand öppna fonder som inte handlas på en börs med realtidsprissättning. Open-end fonder köps och säljs från fondbolaget. Investerare kan köpa dem genom mellanhänder som finansiella rådgivare, mäklare och rabattmäklarplattformar.

Regel 22(c)(1) i Investment Advisors Act från 1940 kräver att värdepappersfonder handlas till deras terminspris. Fonder prissätter sina aktier en gång per dag efter börsens stängning. Slutkursen kallas nettotillgångsvärdet (NAV). NAV per aktie är lika med det totala marknadsvärdet på tillgångarna minus fondens skulder dividerat med antalet utestående aktier. Alla underliggande värdepapper redovisas till sitt dagliga stängningsvärde.

Investerare som begär transaktioner kommer att handla till fondens nästa terminspris. Terminsprissättningsregeln kräver att transaktioner baseras på terminspriser för största effektivitet. Således kräver terminsprissättning att fondens redovisning tar noggrann hänsyn till tidpunkten för fondtransaktioner. Värdepappersfonder som handlas under handelsdagen kommer att erhålla slutet av dagen NAV som transaktionspris. Fonder som handlas efter marknadens stängning kommer att få nästa dags terminskurs. Med terminsprissättning kan en fondtransaktion inte ske till ett tidigare NAV. Dess pris kan endast baseras på ett värde som bestäms efter mottagandet av en beställning.

Särskilda överväganden

SEC införde Regel 22(c)(1) för att minska risken för aktieägarutspädning som kan uppstå från bakåtprissättningsmetoder. SEC har också lagt till mekanismer för swing-prissättning för dagliga NAV-beräkningar som trädde i kraft i november 2018. Swing-prissättning som beskrivs i avsnitt 22(c)(1) under bestämmelserna (a)(3) tillåter fondbolag att marginellt redovisa transaktionskostnader av fonden för att bättre hantera fondens likviditetsrisker. Företag måste upprätta swing pricing policyer som beskrivs i en fonds prospekt.

##Höjdpunkter

NAV beräknar det totala marknadsvärdet av de investeringar som innehas av fonden minus fondens skulder och kostnader.
Terminsprissättning har fastställts av SEC Regel 22(c)(1), och den är avsedd att minska effekterna av aktieutspädning och även att standardisera fondprissättningen i hela branschen.
Terminsprissättning är en konvention som används av fonder för att prissätta fondandelar baserat på slutet av varje dags nettotillgångsvärde (NAV).