フルキャリー

##フルキャリーとは何ですか？

フルキャリーは先物市場に適用される用語であり、特定の数量の商品の保管、保険、および利息の支払いのコストが、当月と比較して契約の後半の月に完全に計上されていることを意味します。

##フルキャリーを理解する

フルキャリーは「フルキャリーマーケット」または「フルキャリーチャージマーケット」とも呼ばれ、トレーダーはこれらのフレーズを使用して、後の配達月の契約の価格が近い配達月の価格にフルを加えたものに等しい状況を説明します。月の間に基礎となる商品を運ぶコスト。

全額の運送費には、利息、保険、保管が含まれます。これにより、トレーダーは、商品に縛られたお金が他の場所で利息やキャピタルゲインを獲得できないため、機会コストを計算できます。

先物市場では、原商品の資金調達や保管に追加の期間費用がかかるため、より長い配達の契約がより近い配達の契約よりも高くなると予想するのが妥当です。後の契約のより高い価格を表す用語はコンタンゴです。コンタンゴの自然発生は、保管と関心に関連するコストが高い商品に期待されます。ただし、後の月に予想される需要は、キャリーコストとは完全に独立して、後の契約価格にプレミアムを課す可能性があります。

たとえば、商品Xの5月の先物価格が1ユニットあたり10ドルであるとします。商品Xのキャリーコストが$0.50/月で、6月の契約が$ 10.50 /ユニットで取引される場合、この価格はフルキャリーを示します。つまり、契約は、商品をさらに1か月間保持することに関連する全コストを表します。しかし、後の契約の価格が$ 10.50を超えた場合、これは、市場参加者が、キャリーコスト以外の理由で、後の月に商品のより高い評価を期待していることを意味します。

運送費は時間の経過とともに変化する可能性があります。倉庫内の保管コストは増加する可能性がありますが、基礎となる資金を調達するための金利は増加または減少する可能性があります。言い換えれば、投資家は、保有物の価格が適切であることを確認するために、これらのコストを長期にわたって監視する必要があります。

##潜在的な仲裁

フルキャリーは理想的なコンセプトです。なぜなら、より長い先物契約の市場価格は、必ずしもスポット価格にキャリーのコストを加えた正確な値ではないからです。これは、株式の取引価格と、基礎となる会社の将来のキャッシュフローの正味現在価値を使用した評価との差と同じです。株式や先物の契約の需給は絶えず変化するため、価格は理想的な値を中心に変動します。

バックワーディションと呼ばれる状態で、ニアデリバリー契約を下回って取引される可能性があります。考えられる理由のいくつかは、短期間の不足、地政学的な出来事、および保留中の気象現象である可能性があります。

しかし、長い月が短い月よりも高く取引されたとしても、それらは正確なフルキャリーを表していない可能性があります。これにより、違いを活用するための取引機会が設定されます。 1つの契約月を購入し、もう1つの契約月を販売する戦略は、カレンダースプレッドと呼ばれます。どの契約を購入し、どちらを販売するかは、仲裁人が市場の価格が過大評価または過小評価であると信じているかどうかによって異なります。

##ハイライト

-完全なキャリーコストは、後の契約がより高価である理由の説明を提供します、

-供給と需要によって引き起こされる市況は、価格をフルキャリーよりもはるかに低くまたははるかに高くする可能性があります。

-フルキャリーとは、商品の利息、保管、保険の費用です。