隠された価値

##隠された値とは何ですか？

隠された価値は、会社の貸借対照表で過小評価されている資産であるため、会社の株価に組み込まれたり、反映されたりすることはありません。

いわゆるバリュー投資家は、多くの場合ファンダメンタル分析を使用して、平均的な投資家が見落としがちな企業のバランスシート上の隠れた価値を明らかにしようとします。簿価でマークされているが、実際には公正市場価格の点でより価値のある資産は、隠れた価値と見なされます。

##隠された価値を理解する

バリュー投資の本質は、過小評価されている証券、つまり、本来の価値に比べて過小評価されている証券を購入することです。バリュー投資家は、会社の種類に応じてさまざまな方法で公正価値を決定し、この本質的な価値を市場の証券に与えられた価値と比較します。割引がこのバリュー投資家にとって十分魅力的である場合、彼らは株式を購入し、現在の市場価値が本源的価値に収束する可能性を辛抱強く待ちます。

一般に公正妥当と認められた会計原則（GAAP）に準拠するために、貸借対照表上で企業によって特定の価値が割り当てられた資産は、公正市場価値の観点からより価値がある場合があります。商標や特許などの無形資産には、天然資源会社の埋蔵量と同様に、隠れた価値が含まれている可能性があります。場合によっては、資産が帳簿に基づいてコストベースで長期間保有されている場合、貸借対照表に反映されているものよりも大幅に価値が高くなる可能性があります。同様に、資産が会計目的で減価償却されている場合、特に加速償却スケジュールを使用している場合、実際には、会社の貸借対照表にあると考えられるよりも多くの市場価値を保持している可能性があります。

##隠し値の例

隠された価値の典型的な例は土地です。土地はGAAP会計規則に従って取得原価で保有する必要がありますが、この種の資産は、長期間所有されている場合、価値が大幅に高くなる可能性が高くなります。土地が貸借対照表から分離され、現在の市場価格で評価されている場合、その土地はおそらく財務諸表に記録されている値よりも大きく、会社の時価総額の重要でない部分を構成している可能性があります。

たとえば、マンハッタンに一等地を所有するティファニーやメイシーズなどの小売業者は、この種の隠された価値を所有する可能性があります。バリュー投資家は、本源的価値に対する割引が存在するかどうか、またはどれだけの割引が存在するかを判断する際に、資産の現在の市場価値を個別に計算します。

##ハイライト

-バリュー投資家は、株価に反映されるように、その完全な価値がやがて実現されることを期待して、隠された価値のキャッシュを持つ企業を特定することに熱心です。

-隠し値は、実際の市場価値が企業の現在の株価に反映されていない可能性のある貸借対照表項目です。

-簿価に減価償却された土地や設備などの資産は、潜在的な隠れた価値の例です。