Ukryta wartość

Jakie są ukryte wartości?

Ukryte wartości to aktywa, które są niedowartościowane w bilansie firmy i dlatego nie mogą być uwzględnione ani odzwierciedlone w cenie akcji firmy.

Tak zwani inwestorzy wartości starają się odkryć ukryte wartości w bilansie firmy, które często są pomijane przez przeciętnego inwestora, często poprzez zastosowanie analizy fundamentalnej. Aktywa, które są wyceniane według wartości księgowej, ale w rzeczywistości warte są więcej pod względem uczciwej ceny rynkowej,. zostałyby uznane za wartość ukrytą.

Zrozumienie ukrytej wartości

Istotą inwestowania wartościowego jest kupowanie niedowartościowanych papierów wartościowych — to znaczy niedowartościowanych w stosunku do ich wartości wewnętrznej. Inwestor wartości określi wartość godziwą na wiele sposobów, w zależności od rodzaju firmy, a następnie porówna tę wewnętrzną wartość z wartością przyznaną bezpieczeństwu przez rynek. Jeśli dyskonto będzie wystarczająco atrakcyjne dla inwestora o tę wartość, kupi on akcje i cierpliwie czeka na potencjalną konwergencję aktualnej wartości rynkowej do wartości wewnętrznej.

Aktywa, którym firma przypisuje określoną wartość w bilansie zgodnie z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP), mogą być warte więcej pod względem godziwej wartości rynkowej. Wartości niematerialne, takie jak znaki towarowe i patenty, mogą zawierać ukryte wartości, podobnie jak rezerwy firm zajmujących się zasobami naturalnymi. W niektórych przypadkach, jeśli składnik aktywów był od dawna utrzymywany według podstawy kosztowej w księgach, może być wart znacznie więcej niż to, co jest odzwierciedlone w bilansie. Podobnie, jeśli składnik aktywów został amortyzowany do celów księgowych, zwłaszcza w przypadku korzystania z harmonogramu przyspieszonej amortyzacji,. może w rzeczywistości posiadać większą wartość rynkową niż jest przypisywana w bilansie firmy.

Przykład ukrytej wartości

Klasycznym przykładem ukrytej wartości jest ziemia. Grunty muszą być utrzymywane po koszcie historycznym zgodnie z zasadami rachunkowości GAAP, ale istnieje duże prawdopodobieństwo, że tego rodzaju aktywa znacznie zyskały na wartości, jeśli są w posiadaniu przez długi czas. Jeżeli grunt jest wyodrębniony z bilansu i wyceniony według bieżących cen rynkowych, prawdopodobnie miałby wartość większą niż zarejestrowana w sprawozdaniu finansowym i prawdopodobnie stanowiłby nieistotną część kapitalizacji rynkowej firmy.

Detalista, taki jak Tiffany czy Macy's, posiadający na przykład najlepszą nieruchomość na Manhattanie, może posiadać tego rodzaju ukrytą wartość. Wartość, którą inwestor obliczałby oddzielnie, obliczałby obecną wartość rynkową swoich nieruchomości w celu określenia, czy lub jaka jest obniżka wartości wewnętrznej.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Inwestorzy wartości chętnie identyfikują spółki z ukrytymi wartościami, mając nadzieję, że ich pełna wartość zostanie zrealizowana w odpowiednim czasie, co odzwierciedla cena akcji.

• Wartości ukryte to pozycje bilansu, których rzeczywista wartość rynkowa może nie być odzwierciedlona w aktualnej cenie akcji spółki.

• Aktywa takie jak grunty lub sprzęt amortyzowane do wartości księgowej to przykłady potencjalnych ukrytych wartości.