Valore nascosto

Cosa sono i valori nascosti?

I valori nascosti sono attività sottovalutate nel bilancio di una società e pertanto non possono essere incorporate o riflesse nel prezzo delle azioni della società.

I cosiddetti investitori di valore cercano di scoprire valori nascosti nel bilancio di un'azienda che sono spesso trascurati dall'investitore medio, spesso attraverso l'uso dell'analisi fondamentale. Un'attività che è valutata al valore contabile ma che in realtà vale di più in termini di prezzo equo di mercato sarebbe considerata un valore nascosto.

Capire il valore nascosto

L'essenza dell'investimento di valore è l'acquisto di titoli sottovalutati, ovvero sottovalutati rispetto ai loro valori intrinseci. Un investitore value determinerà un valore equo in vari modi, a seconda del tipo di società, e quindi confronterà questo valore intrinseco con il valore accordato al titolo dal mercato. Se lo sconto è abbastanza interessante per questo investitore di valore, acquisterà le azioni e attenderà pazientemente la potenziale convergenza del valore di mercato corrente al valore intrinseco.

Un'attività a cui viene assegnato da una società un determinato valore in bilancio per conformarsi ai principi contabili generalmente accettati (GAAP) può valere di più in termini di valore equo di mercato. Le attività immateriali come marchi e brevetti potrebbero contenere valori nascosti, così come le riserve di società di risorse naturali. In alcuni casi, se un'attività è stata a lungo detenuta a un costo contabile, potrebbe valere molto di più di quanto si riflette in bilancio. Allo stesso modo, se un bene è stato ammortizzato a fini contabili, specialmente quando si utilizza un piano di ammortamento accelerato,. potrebbe effettivamente avere un valore di mercato maggiore di quello che si attribuisce al bilancio dell'impresa.

Esempio di valore nascosto

Un classico esempio di valore nascosto è la terra. I terreni devono essere tenuti al costo storico secondo le regole contabili GAAP, ma è molto probabile che questo tipo di attività si sia notevolmente apprezzata se posseduta per un lungo periodo di tempo. Se il terreno fosse isolato dallo stato patrimoniale e valutato a prezzi correnti di mercato, avrebbe probabilmente un valore maggiore di quanto iscritto in bilancio e comprenderebbe forse una quota non trascurabile della capitalizzazione di mercato della società.

Un rivenditore come Tiffany o Macy's, con proprietà di prim'ordine a Manhattan, per esempio, potrebbe possedere questo tipo di valore nascosto. L'investitore di valore calcolerebbe separatamente l'attuale valore di mercato delle loro proprietà nel determinare se o quanto esiste uno sconto sul valore intrinseco.

Mette in risalto

• Gli investitori di valore sono desiderosi di identificare le società con una riserva di valori nascosti, sperando che il loro intero valore venga realizzato a tempo debito, come si riflette nel prezzo delle azioni.

• I valori nascosti sono voci di bilancio il cui vero valore di mercato potrebbe non riflettersi nel prezzo corrente delle azioni di una società.

• Beni come terreni o attrezzature ammortizzati al valore contabile sono esempi di potenziali valori nascosti.