Скрытая ценность

Что такое скрытые значения?

Скрытые ценности — это активы, которые недооценены в балансе компании и, следовательно, не могут быть включены или отражены в цене акций компании.

Так называемые стоимостные инвесторы стремятся обнаружить в балансе компании скрытые ценности, которые средний инвестор часто упускает из виду, часто с помощью фундаментального анализа. Актив, который оценивается по балансовой стоимости, но на самом деле стоит больше с точки зрения его справедливой рыночной цены,. будет считаться скрытой стоимостью.

Понимание скрытой ценности

Суть стоимостного инвестирования заключается в покупке недооцененных ценных бумаг, то есть недооцененных по сравнению с их внутренней стоимостью. Стоимостной инвестор будет определять справедливую стоимость любым количеством способов, в зависимости от типа компании, а затем сравнивать эту внутреннюю стоимость со стоимостью, присваиваемой ценным бумагам рынком. Если дисконт будет достаточно привлекательным для инвестора с такой стоимостью, он купит акции и будет терпеливо ждать возможного сближения текущей рыночной стоимости с внутренней стоимостью.

Актив, которому компания присвоила определенную стоимость в балансе в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP), может стоить больше с точки зрения справедливой рыночной стоимости. Нематериальные активы,. такие как товарные знаки и патенты, могут содержать скрытые ценности, равно как и запасы компаний, занимающихся добычей природных ресурсов. В некоторых случаях, если актив долгое время учитывался по себестоимости в бухгалтерских книгах, он может стоить значительно больше, чем отражено в балансе. Аналогичным образом, если актив был амортизирован для целей бухгалтерского учета, особенно при использовании графика ускоренной амортизации,. он может фактически иметь большую рыночную стоимость, чем он указан в балансе фирмы.

Пример скрытого значения

Классический пример скрытой ценности — земля. Земля должна учитываться по первоначальной стоимости в соответствии с правилами бухгалтерского учета GAAP, но существует высокая вероятность того, что этот вид актива значительно повысится в цене, если он находится в собственности в течение длительного периода времени. Если земля будет изолирована от баланса и оценена по текущим рыночным ценам, она, вероятно, будет иметь более высокую стоимость, чем отражена в финансовой отчетности, и, возможно, будет составлять незначительную часть рыночной капитализации компании.

Розничный торговец, такой как Tiffany или Macy's, например, с первоклассной собственностью на Манхэттене, может обладать такой скрытой ценностью. Стоимостной инвестор будет отдельно рассчитывать текущую рыночную стоимость своей собственности при определении того, существует ли дисконт к внутренней стоимости и в какой степени.

Особенности

Ценностные инвесторы стремятся идентифицировать компании со скрытыми ценностями, надеясь, что их полная стоимость будет реализована в должное время, как это будет отражено в цене их акций.
Скрытая стоимость – это статьи баланса, истинная рыночная стоимость которых может не отражаться в текущей цене акций компании.
Такие активы, как земля или оборудование, амортизированные до балансовой стоимости, являются примерами потенциальных скрытых ценностей.