Dolt värde
Vad är dolda värden?
Dolda värden är tillgångar som är undervärderade i ett företags balansräkning och därför inte får ingå i eller återspeglas i företagets aktiekurs.
Så kallade värdeinvesterare försöker avslöja dolda värden på ett företags balansräkning som ofta förbises av den genomsnittlige investeraren, ofta med hjälp av fundamental analys. En tillgång som är märkt till bokfört värde men som faktiskt är värd mer i termer av sitt verkliga marknadspris skulle betraktas som ett dolt värde.
Förstå dolt värde
Kärnan i värdeinvesteringar är att köpa undervärderade värdepapper – det vill säga undervärderade i förhållande till deras inneboende värden. En värdeinvesterare kommer att fastställa ett verkligt värde på ett antal olika sätt, beroende på typ av företag, och sedan jämföra detta inneboende värde med det värde som tilldelas värdepapperet av marknaden. Om rabatten är tillräckligt attraktiv för denna värdeinvesterare kommer de att köpa aktierna och tålmodigt invänta den potentiella konvergensen av det nuvarande marknadsvärdet till det inneboende värdet.
En tillgång som av ett företag tilldelas ett visst värde på balansräkningen för att överensstämma med allmänt accepterade redovisningsprinciper (GAAP) kan vara värd mer i termer av verkligt marknadsvärde. Immateriella tillgångar som varumärken och patent kan innehålla dolda värden, liksom naturresursföretags reserver. I vissa fall, om en tillgång länge har hållits till anskaffningsvärde i bokföringen, kan den vara värd betydligt mer än vad som återspeglas i balansräkningen. På samma sätt, om en tillgång har skrivits av för redovisningsändamål, särskilt när man använder ett accelererat avskrivningsschema , kan den faktiskt ha mer marknadsvärde än den tillskrivs ha på företagets balansräkning.
Exempel på dolt värde
Ett klassiskt exempel på ett dolt värde är mark. Mark måste hållas till historisk kostnad enligt GAAP redovisningsregler, men det finns en stor sannolikhet att denna typ av tillgång har ökat avsevärt i värde om den ägs under en längre tid. Om marken är isolerad från balansräkningen och värderad till aktuella marknadspriser skulle den sannolikt ha ett värde som är större än vad som redovisas i bokslutet och kanske utgöra en icke obetydlig del av företagets börsvärde.
En återförsäljare som Tiffany eller Macy's, med främsta fastigheter på Manhattan, till exempel, skulle kunna ha denna typ av dolt värde. Värdeinvesteraren skulle separat beräkna det aktuella marknadsvärdet för sina fastigheter för att fastställa om eller hur mycket av en rabatt till det inneboende värdet som finns.
Höjdpunkter
- Värdeinvesterare är angelägna om att identifiera företag med en cache av dolda värden, i hopp om att dess fulla värde kommer att realiseras i sinom tid, vilket återspeglas i aktiekursen.
– Dolda värden är balansposter vars verkliga marknadsvärde kanske inte återspeglas i ett företags aktuella aktiekurs.
- Tillgångar som mark eller utrustning avskrivna till bokfört värde är exempel på potentiella dolda värden.
