Piilotettu arvo
Mitä ovat piiloarvot?
Piiloarvot ovat omaisuutta, joka on aliarvostettu yrityksen taseessa, ja siksi niitä ei voida sisällyttää yhtiön osakkeen hintaan tai heijastua siihen.
Niin sanotut arvosijoittajat pyrkivät paljastamaan yrityksen taseesta piilotettuja arvoja, jotka jäävät usein keskimääräiseltä sijoittajalta huomiotta, usein fundamentaalisen analyysin avulla. Omaisuus, joka on merkitty kirjanpitoarvoon , mutta todellisuudessa arvokkaampi käypään markkinahintaan nähden,. katsottaisiin piiloarvoksi.
Piilotetun arvon ymmärtäminen
Arvosijoittamisen ydin on aliarvostettujen arvopapereiden ostaminen – toisin sanoen aliarvostettuja suhteessa niiden sisäisiin arvoihin. Arvosijoittaja määrittää käyvän arvon useilla eri tavoilla yrityksen tyypistä riippuen ja vertaa sitten tätä sisäistä arvoa markkinoiden arvopaperille myöntämään arvoon. Jos alennus on tarpeeksi houkutteleva tälle arvosijoittajalle, he ostavat osakkeet ja odottavat kärsivällisesti nykyisen markkina-arvon mahdollista lähentymistä todelliseen arvoon.
Omaisuus, jolle yritys on määrittänyt taseessa tietyn arvon yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (GAAP) mukaiseksi, voi olla arvokkaampi käypään markkina-arvoon nähden. Aineettomat hyödykkeet,. kuten tavaramerkit ja patentit, voivat sisältää piiloarvoja, samoin kuin luonnonvarayhtiöiden varat. Joissakin tapauksissa, jos omaisuuserää on pidetty kirjanpidossa pitkään kustannusperusteisesti, se voi joissain tapauksissa olla arvoltaan huomattavasti suurempi kuin mitä taseessa näkyy. Samoin, jos omaisuuserästä on tehty poistot kirjanpidollisia tarkoituksia varten, erityisesti käytettäessä nopeutettua poistoaikataulua,. sillä voi itse asiassa olla enemmän markkina-arvoa kuin sen on arvioitu olevan yrityksen taseessa.
Esimerkki piiloarvosta
Klassinen esimerkki piiloarvosta on maa. Maa on omistettava alkuperäiseen hankintamenoon GAAP-kirjanpitosääntöjen mukaisesti, mutta on erittäin todennäköistä, että tällaisen omaisuuden arvo on noussut merkittävästi, jos se on omistettu pitkään. Jos maa-alue eristetään taseesta ja arvostetaan käypiin markkinahintoihin, sen arvo olisi todennäköisesti suurempi kuin tilinpäätökseen kirjattu arvo ja ehkä se muodostaisi merkityksettömän osan yhtiön markkina -arvosta.
Vähittäiskauppiaalla, kuten Tiffanylla tai Macy'silla, jolla on pääasiallinen omaisuus esimerkiksi Manhattanilla, voisi olla tällainen piiloarvo. Arvosijoittaja laskee erikseen kiinteistöjensä tämänhetkisen markkina-arvon määrittääkseen, onko todellinen arvo alennusta olemassa tai kuinka paljon.
Kohokohdat
Arvosijoittajat etsivät innokkaasti yrityksiä, joilla on kätkö piilossa olevia arvoja, toivoen, että sen täysi arvo realisoituu aikanaan, mikä näkyy sen osakekurssissa.
Piiloarvot ovat tase-eriä, joiden todellinen markkina-arvo ei välttämättä heijastu yhtiön tämänhetkiseen osakkeen hintaan.
Omaisuus, kuten maa-alue tai laitteet, jotka on poistettu kirjanpitoarvoon, ovat esimerkkejä mahdollisista piiloarvoista.
