インセンティブ報酬

##インセンティブフィーとは何ですか？

、特定の期間におけるファンドのパフォーマンスに基づいてファンドマネージャーが請求する手数料です。料金は通常、ベンチマークと比較されます。たとえば、ファンドマネージャーは、ファンドが1暦年にわたってS＆P 500インデックスを上回った場合にインセンティブ報酬を受け取る可能性があり、アウトパフォーマンスのレベルが上がるにつれて増加する可能性があります。

##インセンティブ料金を理解する

成功報酬としても知られるインセンティブ報酬は、通常、マネージャーの報酬とその成功のレベル、より具体的には、彼らの経済的利益のレベルに関連付けられています。このような料金は、さまざまな方法で計算できます。たとえば、特別勘定では、手数料をペグして、正味実現利益と未実現利益、または正味収入を変更することができます。

ヘッジファンドでは、手数料は通常、ファンドまたはアカウントの純資産価値（NAV）の成長に基づいて計算されます。 20％のインセンティブフィーはヘッジファンドのデリゲールです。

それらはまれですが、一部のファンドは「ショックアブソーバー」構造を使用しており、ファンドマネージャーは投資家の前でパフォーマンスの低下に対してペナルティを科されます。

米国では、登録投資顧問（RIA）によるインセンティブ報酬の使用は、1940年の投資顧問法の対象であり、特別な条件の下でのみ請求される場合があります。米国の年金基金をインセンティブ料金として使用しようとしているマネージャーは、従業員退職所得保障法（ERISA）を遵守する必要があります。

##インセンティブ料金の例

投資家はヘッジファンドで1,000万ドルのポジションを獲得し、1年後、NAVは10％（または100万ドル）増加し、そのポジションは1,100万ドルに相当します。マネージャーは、その100万ドルの変更の20％、つまり20万ドルを獲得します。この料金により、NAVは1,080万ドルに減少します。これは、他の料金とは関係なく、8％の収益に相当します。

特定の期間におけるファンドの最高値は、最高水準点として知られています。一般的に、ファンドがその高額から下落した場合、インセンティブ料金は発生しません。管理者は、最高水準を超えた場合にのみ料金を請求する傾向があります。

ハードルは、インセンティブ料金を獲得するためにファンドが満たさなければならない所定のレベルのリターンです。ハードルは、インデックスまたは所定のパーセンテージのセットの形をとることができます。たとえば、10％のNAV成長が3％のハードルの対象となる場合、インセンティブ料金は7％の差に対してのみ請求されます。ヘッジファンドは近年十分に人気があり、大不況後の数年間と比較して、ハードルを適用するものは少なくなっています。

##インセンティブ料金に関する特別な考慮事項

ウォーレン・バフェットなどのインセンティブ手数料の批評家は、マネージャーがファンドの利益を共有し、損失は共有しないという歪んだ構造は、マネージャーがリターンを抑えるために特大のリスクを取ることを奨励するだけだと主張しています。

##ハイライト

-これらの手数料の批評家は、マネージャーがリターンを高めるために特大のリスクを取ることを奨励していることを示唆しています。

-ファンドが一定期間にわたって良好に機能する場合、ファンドマネージャーはインセンティブ報酬を受け取る可能性があります。

-手数料の金額は、純実現利益、純未実現利益、または純収入に基づくことができます。

-ヘッジファンドの場合、20％のインセンティブフィーが一般的です。