인센티브 수수료

인센티브 요금이란 무엇입니까?

지정된 기간 동안 펀드의 성과에 따라 펀드 매니저 가 부과하는 수수료 입니다. 수수료는 일반적으로 벤치마크와 비교됩니다. 예를 들어, 펀드 매니저는 해당 펀드 가 1년 동안 S&P 500 지수를 능가하는 경우 인센티브 수수료를 받을 수 있으며 초과 성과 수준이 증가함에 따라 인상될 수 있습니다.

인센티브 수수료 이해하기

성과 수수료라고도 하는 인센티브 수수료는 일반적으로 관리자의 보상 및 성과 수준, 보다 구체적으로 재정적 수익 수준과 관련이 있습니다. 이러한 수수료는 다양한 방법으로 계산할 수 있습니다. 예를 들어, 별도의 계정에서 수수료는 순 실현 및 미실현 이익 또는 생성된 순이익의 변동에 고정될 수 있습니다.

인센티브 수수료가 더 일반적인 헤지 펀드 에서 수수료는 일반적으로 펀드 또는 계정의 순자산가치 (NAV)의 성장을 기반으로 계산됩니다. 20%의 인센티브 수수료는 헤지펀드의 경우 더 엄격합니다.

드물긴 하지만 일부 펀드 는 성과의 하향 움직임에 대해 펀드 매니저가 투자자보다 먼저 패널티를 받는 " 쇼크 업소버 " 구조를 사용합니다.

미국에서 등록된 투자 고문 (RIA)의 인센티브 수수료 사용은 1940년 투자 고문법에 따라 적용되며 특별한 조건에서만 부과될 수 있습니다. 미국 연금 기금을 인센티브 수수료로 사용하려는 관리자는 ERISA(Employee Retirement Income Security Act)를 준수해야 합니다.

인센티브 수수료의 예

한 투자자가 헤지펀드에서 1000만 달러 포지션을 취하고 1년 후 NAV가 10%(또는 100만 달러) 증가하여 해당 포지션의 가치는 1100만 달러가 됩니다. 관리자는 100만 달러의 20% 또는 200,000달러를 받게 됩니다. 이 수수료는 NAV를 1080만 달러로 낮추며, 이는 다른 수수료와 무관하게 8%의 수익입니다.

특정 기간 동안 펀드의 최고 가치를 최고 수위 라고 합니다. 일반적으로 펀드가 그 이상으로 떨어지면 인센티브 수수료가 발생하지 않습니다. 관리자는 최고 수준을 초과할 때만 수수료를 부과하는 경향이 있습니다.

장애물 은 인센티브 수수료를 받기 위해 펀드가 충족해야 하는 미리 결정된 수준의 수익입니다 . 장애물은 인덱스 또는 미리 결정된 백분율이 있는 집합의 형태를 취할 수 있습니다. 예를 들어, NAV 성장률이 10%인 경우 3%의 장애물이 있는 경우 인센티브 수수료는 7%의 차액에 대해서만 부과됩니다. 헤지 펀드는 최근 몇 년 동안 충분히 인기가 있어 대공황 이후 몇 년에 비해 더 적은 수의 장애물을 적용합니다.

인센티브 수수료에 대한 특별 고려 사항

워렌 버핏(Warren Buffett)과 같은 인센티브 수수료에 대한 비평가들은 운용사가 펀드의 이익은 공유하지만 손실은 공유하지 않는 편향된 구조는 운용사가 수익을 제한하기 위해 큰 위험을 감수하도록 부추길 뿐이라고 주장합니다.

하이라이트

• 이러한 수수료에 대한 비평가들은 관리자가 수익을 높이기 위해 큰 위험을 감수하도록 권장합니다.

• 펀드 매니저는 펀드가 일정 기간 동안 실적이 좋은 경우 인센티브를 받을 수 있습니다.

• 수수료 금액은 순 실현 이익, 순 미실현 이익 또는 발생 순이익을 기준으로 할 수 있습니다.

• 20%의 인센티브 수수료는 헤지펀드의 경우 일반적입니다.