Hvatningargjald

Hvað er hvatagjald?

Hvatningargjald er þóknun sem sjóðstjóri tekur á grundvelli árangurs sjóðs á tilteknu tímabili. Gjaldið er venjulega borið saman við viðmið. Til dæmis gæti sjóðsstjóri fengið hvataþóknun ef sjóðurinn þeirra er betri en S&P 500 vísitalan á almanaksári og getur aukist eftir því sem afkoman vex.

Að skilja hvatagjöld

Hvatningarþóknun, einnig þekkt sem árangursþóknun, er venjulega bundin launum stjórnanda og frammistöðustigi þeirra, nánar tiltekið fjárhagslegri ávöxtun. Slík gjöld er hægt að reikna út á margvíslegan hátt. Til dæmis, á aðskildum reikningum, er hægt að tengja gjaldið við breytingu á hreinum innleystum og óinnleystum hagnaði eða hreinum tekjum.

Í vogunarsjóðum,. þar sem hvatningargjöld eru algengari, er þóknunin almennt reiknuð út frá vexti á hreinni eignarvirði sjóðsins eða reikningsins (NAV). 20% hvataþóknun er óviðráðanleg fyrir vogunarsjóði.

Þó að þeir séu sjaldgæfir, nota sumir sjóðir „ höggdeyfara “ uppbyggingu þar sem sjóðsstjóra er refsað á undan fjárfestinum fyrir niðurfærslu á frammistöðu.

Í Bandaríkjunum fellur notkun skráðra fjárfestingaráðgjafa (RIA) á hvatagjöldum undir lögum um fjárfestingarráðgjafa frá 1940 og er einungis heimilt að innheimta þær við sérstök skilyrði. Stjórnendur sem leitast við að nota bandaríska lífeyrissjóði sem hvatagjöld verða að hlíta lögum um launþegalífeyristekjur (ERISA).

Dæmi um hvatagjöld

Fjárfestir tekur 10 milljóna dollara stöðu hjá vogunarsjóði og eftir ár hefur NAV aukist um 10% (eða 1 milljón dollara) sem gerir þá stöðu 11 milljóna dollara virði. Stjórnandinn mun hafa þénað 20% af þessari milljón dollara breytingu, eða $200.000. Það gjald lækkar NAV niður í $10,8 milljónir, sem jafngildir 8% ávöxtun óháð öðrum gjöldum.

Hæsta verðmæti sjóðs á tilteknu tímabili er þekkt sem hávatnsmerki. Almennt er ekki stofnað til hvatagjalds ef sjóður fellur svo hátt. Stjórnendur hafa tilhneigingu til að taka gjald aðeins þegar þeir fara yfir hávatnsmarkið.

Hindrun væri fyrirfram ákveðið ávöxtunarstig sem sjóður þarf að standast til að vinna sér inn hvatagjald . Hindranir geta verið í formi vísitölu eða setts með fyrirfram ákveðnu hlutfalli. Til dæmis, ef vöxtur NAV 10% er háður 3% hindrun, yrði hvatningargjald aðeins innheimt af 7% mismuninum. Vogunarsjóðir hafa verið það vinsælir undanfarin ár að færri þeirra beita hindrunum núna miðað við árin eftir kreppuna miklu.

Sérstök atriði varðandi hvatagjöld

Gagnrýnendur hvatagjalda, eins og Warren Buffett, halda því fram að skökk uppbygging þeirra - þar sem stjórnandi deilir hagnaði sjóðs en ekki í tapi hans - hvetji stjórnendur til að taka of stóra áhættu til að draga úr ávöxtun.

Hápunktar

• Gagnrýnendur þessara gjalda benda til þess að þau hvetji stjórnendur til að taka of stóra áhættu til að auka ávöxtun.

• Sjóðstjóri gæti fengið hvataþóknun ef sjóður stendur sig vel á tilteknu tímabili.

• Upphæð þóknunar getur verið byggð á hreinum innleystum hagnaði, hreinum óinnleystum hagnaði eða hreinum tekjum.

• 20% hvatagjald er dæmigert fyrir vogunarsjóði.