Yuran Insentif

Apakah Itu Yuran Insentif?

Yuran insentif ialah yuran yang dikenakan oleh pengurus dana berdasarkan prestasi dana dalam tempoh tertentu. Bayaran biasanya dibandingkan dengan penanda aras. Sebagai contoh, pengurus dana mungkin menerima yuran insentif jika dana mereka mengatasi Indeks S&P 500 sepanjang tahun kalendar, dan mungkin meningkat apabila tahap prestasi mengatasi meningkat.

Memahami Yuran Insentif

Yuran insentif, juga dikenali sebagai yuran prestasi, biasanya terikat dengan pampasan pengurus dan tahap prestasi mereka, lebih khusus lagi, tahap pulangan kewangan mereka. Bayaran sedemikian boleh dikira dalam pelbagai cara. Sebagai contoh, dalam akaun yang berasingan, yuran boleh disandarkan kepada perubahan dalam keuntungan bersih direalisasikan dan tidak direalisasi,. atau pendapatan bersih yang dijana.

Dalam dana lindung nilai,. di mana yuran insentif adalah lebih biasa, yuran biasanya dikira berdasarkan pertumbuhan nilai aset bersih (NAB) dana atau akaun. Yuran insentif 20% adalah de riguer untuk dana lindung nilai.

Walaupun jarang berlaku, sesetengah dana menggunakan struktur " penyerap hentakan " di mana pengurus dana dihukum sebelum pelabur kerana pergerakan menurun dalam prestasi.

Di Amerika Syarikat, penggunaan yuran insentif oleh penasihat pelaburan berdaftar (RIA) dilindungi di bawah Akta Penasihat Pelaburan 1940 dan boleh dikenakan hanya di bawah syarat khas. Pengurus yang ingin menggunakan dana pencen AS sebagai yuran insentif mesti mematuhi Akta Keselamatan Pendapatan Persaraan Pekerja (ERISA).

Contoh Yuran Insentif

Seorang pelabur mengambil kedudukan $10 juta dengan dana lindung nilai dan, selepas setahun, NAB telah meningkat sebanyak 10% (atau $1 juta) menjadikan kedudukan itu bernilai $11 juta. Pengurus akan memperoleh 20% daripada perubahan $1 juta itu, atau $200,000. Yuran itu mengurangkan NAB kepada $10.8 juta, yang bersamaan dengan pulangan 8% tanpa sebarang yuran lain.

Nilai tertinggi dana dalam tempoh tertentu dikenali sebagai tanda air tinggi. Secara amnya, yuran insentif tidak dikenakan jika dana jatuh pada tahap yang tinggi. Pengurus cenderung mengenakan bayaran hanya apabila mereka melebihi paras air tinggi.

Halangan adalah tahap pulangan yang telah ditetapkan yang mesti dipenuhi oleh dana untuk memperoleh yuran insentif. Halangan boleh berbentuk indeks atau set dengan peratusan yang telah ditetapkan. Sebagai contoh, jika pertumbuhan NAB sebanyak 10% tertakluk kepada halangan 3%, yuran insentif akan dikenakan hanya pada perbezaan 7%. Dana lindung nilai telah cukup popular sejak beberapa tahun kebelakangan ini sehinggakan lebih sedikit daripadanya menggunakan halangan sekarang berbanding tahun-tahun selepas Kemelesetan Besar.

Pertimbangan Khas untuk Yuran Insentif

Pengkritik yuran insentif, seperti Warren Buffett, berpendapat bahawa struktur condong mereka—yang mana pengurus berkongsi keuntungan dana tetapi tidak dalam kerugiannya—hanya menggalakkan pengurus mengambil risiko yang terlalu besar untuk mengurangkan pulangan.

Sorotan

• Pengkritik yuran ini mencadangkan bahawa mereka menggalakkan pengurus mengambil risiko yang terlalu besar untuk meningkatkan pulangan.

• Pengurus dana mungkin menerima yuran insentif jika dana menunjukkan prestasi yang baik dalam tempoh tertentu.

• Amaun yuran boleh berdasarkan keuntungan direalisasi bersih, keuntungan belum direalisasi bersih atau pendapatan bersih yang dijana.

• Yuran insentif 20% adalah biasa untuk dana lindung nilai.