インカムボンド

##インカムボンドとは何ですか？

額面のみが投資家に支払われることが約束されている一種の債務証券であり、発行会社がクーポン支払いを支払うのに十分な収益を持っている場合にのみクーポン支払いが支払われます。

企業倒産の文脈では、調整債は一種の所得債です。

##インカムボンドの説明

従来の社債は、債券保有者に定期的に利息を支払い、満期時に元本を返済する社債です。債券投資家は、記載されたクーポンの支払いを定期的に受け取ることを期待しており、会社に支払能力の問題があり、債務を履行できない場合、デフォルトのリスクにさらされています。デフォルトリスクが高い債券発行者は、通常、セキュリティ問題のリスクが高いことを反映して、債券格付け機関から低い信用格付けが与えられます。これらのリスクの高い債券を購入する投資家は、発行者に資金を貸し出すことで補償するためにも、高水準のリターンを要求します。

ただし、債券発行者がクーポンの支払いを保証しない場合があります。満期時の額面金額は返済されることが保証されていますが、利息の支払いは、一定期間の発行者の収益に応じてのみ支払われます。発行者は、財務諸表に収入がある場合にのみクーポンの支払いを行う義務があり、そのような債務発行は、事業を成長または継続するために非常に必要な資本を調達しようとしている発行会社にとって有利になります。したがって、インカムボンドの利払いは固定されていませんが、会社が十分とみなす一定レベルの収益に応じて変動します。従来の債券の場合のように、利息を支払わなくてもデフォルトにはなりません。

##債務再編とインカムボンド

インカムボンドはやや珍しい金融商品であり、一般的に優先株と同様の企業目的を果たします。ただし、優先株主の配当金の支払い漏れは、返済されるまで次の期間に累積されるという点で、優先株とは異なります。発行者は、将来いつでもインカムボンドの未払いの利息を支払うまたは蓄積する義務はありません。インカムボンドは、未払いの利息の支払いが累積され、ボンド発行の満期時に支払われるように構成されている場合がありますが、通常はそうではありません。そのため、財政状態が悪いときや組織再編が進行中のときに企業が破産するのを防ぐのに役立つツールになります。

支払能力に問題のある企業によって、または破産中に事業を維持しようとする再編計画で失敗した企業によって発行されます。投資家を引き付けるために、企業は平均市場金利よりもはるかに高い債券金利を喜んで支払うでしょう。

第11章の破産判決が下された場合、会社は、会社の財政難に対処するための企業債務リストラの一環として、調整債と呼ばれる所得債を発行することがあります。このような債券の条件には、企業がプラスの収益を上げた場合に利息を支払う必要があるという条項が含まれていることがよくあります。収益がマイナスの場合、利息の支払いはありません。

##ハイライト

-所得債は、企業の債務再編中、たとえば第11章の破産申請後に発行されることがよくあります。

-インカムボンドは、元本の返済を約束するだけで、いかなる種類の利息やクーポンも保証しないボンドです。

-代わりに、ノートの仕様で定義されているように、収入が発行者に入ると、利息が債権者に支払われます。