Obligation de revenu
Qu'est-ce qu'une obligation de revenu ?
Une obligation de revenu est un type de titre de créance dans lequel seule la valeur nominale de l'obligation est promise à être payée à l'investisseur, avec tout paiement de coupon payé uniquement si la société émettrice a suffisamment de revenus pour payer le paiement du coupon.
Dans le cadre d'une faillite d'entreprise, un cautionnement d'ajustement est un type de cautionnement de revenu.
Obligation de revenu expliquée
obligation de société traditionnelle est une obligation qui verse des intérêts réguliers aux détenteurs d'obligations et qui, à l'échéance, rembourse l'investissement principal. Les investisseurs obligataires s'attendent à recevoir périodiquement les paiements de coupon indiqués et sont exposés à un risque de défaillance si la société a des problèmes de solvabilité et est incapable de remplir ses obligations de dette. Les émetteurs d'obligations qui présentent un niveau élevé de risque de défaut se voient généralement attribuer une cote de crédit faible par une agence de notation obligataire pour refléter que leurs émissions de titres présentent un niveau de risque élevé. Les investisseurs qui achètent ces obligations à haut risque exigent également un niveau de rendement élevé pour les récompenser du prêt de leurs fonds à l'émetteur.
Il existe cependant des cas où un émetteur d'obligations ne garantit pas le paiement des coupons. Le remboursement de la valeur nominale à l'échéance est garanti, mais les paiements d'intérêts ne seront payés qu'en fonction des revenus de l'émetteur sur une période donnée. L'émetteur n'est tenu de payer les coupons que lorsqu'il a des revenus dans ses états financiers, ce qui rend ces émissions de dette avantageuses pour une société émettrice qui tente de lever des capitaux indispensables pour croître ou poursuivre ses activités. Les paiements d'intérêts sur une obligation de revenu ne sont donc pas fixes mais varient en fonction d'un certain niveau de revenus jugé suffisant par l'entreprise. Le non-paiement des intérêts n'entraîne pas de défaut comme ce serait le cas avec une obligation traditionnelle.
Restructuration de la dette et obligations de revenu
L'obligation à revenu est un instrument financier assez rare qui sert généralement un objet social similaire à celui des actions privilégiées. Cependant, cela diffère des actions privilégiées en ce que les paiements de dividendes manqués pour les actionnaires privilégiés sont accumulés sur les périodes suivantes jusqu'à ce qu'ils soient payés. Les émetteurs ne sont pas tenus de payer ou d'accumuler des intérêts impayés sur une obligation de revenu à tout moment dans le futur. Les obligations à revenu peuvent être structurées de manière à ce que les paiements d'intérêts impayés s'accumulent et deviennent exigibles à l'échéance de l'émission obligataire, mais ce n'est généralement pas le cas; en tant que tel, il peut être un outil utile pour aider une société à éviter la faillite en période de mauvaise santé financière ou de réorganisation en cours.
Les obligations de revenu sont généralement émises soit par des entreprises ayant des problèmes de solvabilité dans le but de lever rapidement des fonds pour éviter la faillite, soit par des entreprises en faillite dans le cadre de plans de réorganisation cherchant à maintenir leurs opérations pendant leur faillite. Afin d'attirer les investisseurs, la société serait disposée à payer un taux obligataire beaucoup plus élevé que le taux moyen du marché.
En cas de faillite en vertu du chapitre 11,. une entreprise peut émettre des obligations de revenu, appelées obligations d'ajustement, dans le cadre de la restructuration de sa dette d' entreprise pour aider l'entreprise à faire face à ses difficultés financières. Les conditions d'une telle obligation incluent souvent une disposition selon laquelle lorsqu'une entreprise génère des bénéfices positifs, elle est tenue de payer des intérêts. Si les revenus sont négatifs, aucun paiement d'intérêts n'est dû.
Points forts
Les obligations de revenu sont souvent émises lors d'une restructuration de la dette d'une entreprise, par exemple après un dépôt de bilan en vertu du chapitre 11.
Une obligation de revenu est une obligation qui promet uniquement de rembourser le principal et ne garantit aucune sorte d'intérêt ou de coupon.
Au lieu de cela, les intérêts sont payés aux créanciers au fur et à mesure que les revenus reviennent à l'émetteur, tel que défini par les spécifications de la note.
