Tekjubréf
Hvað er tekjuskuldabréf?
Tekjuskuldabréf er tegund skuldatryggingar þar sem aðeins er lofað að nafnverði skuldabréfsins verði greitt til fjárfestisins, en allar afsláttarmiðagreiðslur greiddar aðeins ef útgáfufyrirtækið hefur nægar tekjur til að greiða fyrir afsláttarmiðagreiðsluna.
Í samhengi við gjaldþrot fyrirtækja er aðlögunarskuldabréf tegund tekjuskuldabréfs.
Tekjubréf útskýrt
Hefðbundið fyrirtækjaskuldabréf er skuldabréf sem greiðir reglulegar vaxtagreiðslur til skuldabréfaeigenda og endurgreiðir höfuðstólinn á gjalddaga. Skuldabréfafjárfestar búast við að fá uppgefnar afsláttarmiðagreiðslur reglulega og eru í hættu á vanskilum ef félagið lendir í greiðslugetu og getur ekki staðið við skuldbindingar sínar. Útgefendur skuldabréfa sem eru með mikla vanskilaáhættu fá venjulega lágt lánshæfismat af matsfyrirtæki til að endurspegla að öryggisútgáfur þess hafa mikla áhættu. Fjárfestar sem kaupa þessi áhættuskuldabréf krefjast mikillar ávöxtunar til að bæta þeim fyrir að lána fé sitt til útgefanda.
Það eru þó nokkur tilvik þegar útgefandi skuldabréfa ábyrgist ekki afsláttarmiðagreiðslur. Nafnvirði á gjalddaga er tryggt að vera endurgreitt, en vaxtagreiðslur verða aðeins greiddar eftir tekjum útgefanda yfir ákveðið tímabil. Útgefandi er því aðeins skylt að greiða afsláttarmiðagreiðslurnar þegar hann hefur tekjur í reikningsskilum sínum, sem gerir slíkar skuldaútgáfur hagstæðar fyrir útgáfufyrirtæki sem er að reyna að afla sér nauðsynlegs fjármagns til að vaxa eða halda áfram starfsemi sinni. Vaxtagreiðslur af tekjuskuldabréfi eru því ekki fastar heldur breytilegar eftir ákveðnu tekjustigi sem félagið telur nægjanlegt. Vanskil á vöxtum leiða ekki til vanskila eins og hefði verið með hefðbundið skuldabréf.
Endurskipulagning skulda og tekjuskuldabréf
Tekjuskuldabréfið er nokkuð sjaldgæfur fjármálagerningur sem þjónar almennt sameiginlegum tilgangi eins og forgangshlutabréfa. Hins vegar er það frábrugðið forgangshlutabréfum að því leyti að arðgreiðslur sem vantar fyrir forgangshluthafa safnast saman á síðari tímabilum þar til þær eru greiddar upp. Útgefendum er ekki skylt að greiða eða safna ógreiddum vöxtum af tekjuskuldabréfi hvenær sem er í framtíðinni. Tekjuskuldabréf geta verið þannig uppbyggð að ógreiddar vaxtagreiðslur safnast upp og falla í gjalddaga á gjalddaga skuldabréfaútgáfunnar, en það er venjulega ekki raunin; sem slíkt getur það verið gagnlegt tæki til að hjálpa fyrirtæki að forðast gjaldþrot á tímum slæmrar fjárhagslegrar heilsu eða áframhaldandi endurskipulagningar.
Tekjuskuldabréf eru venjulega gefin út annaðhvort af fyrirtækjum sem eiga í greiðslugetuvandamálum til að reyna að safna peningum á fljótlegan hátt til að forðast gjaldþrot eða af misheppnuðum fyrirtækjum í endurskipulagningaráætlunum sem leitast við að halda rekstri meðan á gjaldþroti stendur. Til að laða að fjárfesta væri fyrirtækið tilbúið að greiða mun hærri skuldabréfavexti en meðalmarkaðsvexti.
Komi til gjaldþrotaskipta samkvæmt 11. kafla getur fyrirtæki gefið út tekjuskuldabréf, svokölluð leiðréttingarbréf, sem hluta af endurskipulagningu skulda fyrirtækja til að hjálpa fyrirtækinu að takast á við fjárhagserfiðleika sína. Í skilmálum slíks skuldabréfs er oft kveðið á um að þegar fyrirtæki skilar jákvæðum hagnaði þurfi það að greiða vexti. Ef tekjur eru neikvæðar þarf ekki að greiða vexti.
Hápunktar
Tekjuskuldabréf eru oft gefin út við endurskipulagningu skulda fyrirtækja, til dæmis eftir gjaldþrotaskipti í kafla 11.
Tekjuskuldabréf er skuldabréf sem lofar aðeins að endurgreiða höfuðstólinn og tryggir ekki neina vexti eða afsláttarmiða.
Þess í stað eru vextir greiddir til kröfuhafa eftir því sem tekjur koma til útgefanda, eins og þær eru skilgreindar í forskrift seðilsins.
