收益债券

什么是收入债券？

收益债券是一种债务证券，其中承诺仅向投资者支付债券的面值，只有在发行公司有足够的收益来支付票面款项时才会支付任何票面款项。

在公司破产的背景下，调整债券是一种收入债券。

收入债券解释

传统的公司债券是一种定期向债券持有人支付利息并在到期时偿还本金投资的债券。债券投资者期望定期收到规定的息票付款，并且在公司出现偿付能力问题且无法履行债务义务的情况下面临违约风险。违约风险较高的债券发行人通常被债券评级机构给予较低的信用评级，以反映其证券发行的风险较高。购买这些高风险债券的投资者也需要高水平的回报，以补偿他们将资金借给发行人。

但是，在某些情况下，债券发行人不保证付息。保证到期偿还面值，但利息支付仅根据发行人在一段时间内的收益而支付。发行人只有在其财务报表中有收入时才有义务支付息票付款，这使得此类债务发行对试图筹集急需资金以发展或继续其业务的发行公司有利。因此，收益债券的利息支付不是固定的，而是根据公司认为足够的收益水平而变化。不支付利息不会像传统债券那样导致违约。

债务重组和收益债券

收益债券是一种比较少见的金融工具，通常服务于类似于优先股的公司目的。然而，它与优先股的不同之处在于，优先股股东错过的股息支付会累积到后续期间，直到它们被付清。发行人没有义务在未来任何时间支付或累积任何未付利息。收益债券的结构可以使未付利息累积起来并在债券发行到期时到期，但通常情况并非如此；因此，它可以成为帮助公司在财务状况不佳或正在进行重组时避免破产的有用工具。

收益债券通常由有偿付能力问题的公司发行，以试图快速筹集资金以避免破产，或者由在重组计划中失败的公司发行，希望在破产时维持运营。为了吸引投资者，公司愿意支付比平均市场利率高得多的债券利率。

在第 11 章破产裁决的情况下，公司可以发行收入债券，称为调整债券，作为公司债务重组的一部分，以帮助公司应对财务困难。此类债券的条款通常包括一项规定，即当公司产生正收益时，需要支付利息。如果收入为负数，则无需支付利息。

＃＃强调

收益债券通常在公司债务重组期间发行，例如在第 11 章破产申请之后。
收益债券是只承诺偿还本金而不保证任何形式的利息或票息的债券。
相反，根据票据规格的定义，当收入进入发行人时，利息将支付给债权人。