Einkommensanleihe
Was ist eine Einkommensanleihe?
Eine Einkommensanleihe ist eine Art Schuldverschreibung, bei der nur der Nennwert der Anleihe an den Anleger zu zahlen ist, wobei alle Couponzahlungen nur dann gezahlt werden, wenn das ausgebende Unternehmen über genügend Einnahmen verfügt, um die Couponzahlung zu bezahlen.
Im Rahmen der Unternehmensinsolvenz ist eine Ausgleichsbürgschaft eine Art Ertragsbürgschaft.
Einkommensanleihe erklärt
Eine traditionelle Unternehmensanleihe ist eine Anleihe, die den Anleihegläubigern regelmäßige Zinszahlungen leistet und bei Fälligkeit die Hauptinvestition zurückzahlt. Anleiheinvestoren erwarten regelmäßig die angegebenen Kuponzahlungen und sind einem Ausfallrisiko ausgesetzt, falls das Unternehmen Solvenzprobleme hat und seinen Schuldenverpflichtungen nicht nachkommen kann. Emittenten von Anleihen mit einem hohen Ausfallrisiko erhalten in der Regel von einer Ratingagentur für Anleihen ein niedriges Kreditrating , um widerzuspiegeln, dass ihre Wertpapieremissionen ein hohes Risikoniveau aufweisen. Anleger, die diese risikoreichen Anleihen kaufen, verlangen auch eine hohe Rendite, um sie dafür zu entschädigen, dass sie ihre Mittel an den Emittenten verleihen.
Es gibt jedoch einige Fälle, in denen ein Anleiheemittent keine Kuponzahlungen garantiert. Der Nennwert bei Fälligkeit wird garantiert zurückgezahlt, die Zinszahlungen werden jedoch nur in Abhängigkeit von den Einnahmen des Emittenten über einen bestimmten Zeitraum gezahlt. Der Emittent ist nur dann zur Zahlung der Kuponzahlungen verpflichtet, wenn er Erträge in seinem Jahresabschluss aufweist, was solche Schuldtitelemissionen für ein emittierendes Unternehmen vorteilhaft macht, das versucht, dringend benötigtes Kapital aufzubringen, um zu wachsen oder seine Geschäftstätigkeit fortzusetzen. Die Zinszahlungen für eine Einkommensanleihe sind daher nicht fest, sondern variieren je nach einem bestimmten Einkommen, das das Unternehmen als ausreichend erachtet. Die Nichtzahlung von Zinsen führt nicht zum Verzug, wie dies bei einer traditionellen Anleihe der Fall wäre.
Umschuldung und Einkommensanleihen
Die Einkommensanleihe ist ein eher seltenes Finanzinstrument, das in der Regel einem ähnlichen Unternehmenszweck wie Vorzugsaktien dient. Es unterscheidet sich jedoch von Vorzugsaktien darin, dass entgangene Dividendenzahlungen für Vorzugsaktionäre in Folgeperioden angesammelt werden, bis sie ausgezahlt sind. Emittenten sind nicht verpflichtet, zu irgendeinem Zeitpunkt in der Zukunft unbezahlte Zinsen auf eine Ertragsanleihe zu zahlen oder anzusammeln. Ertragsanleihen können so strukturiert sein, dass sich unbezahlte Zinszahlungen ansammeln und bei Fälligkeit der Anleiheemission fällig werden, aber dies ist normalerweise nicht der Fall; Als solches kann es ein nützliches Instrument sein, um einem Unternehmen zu helfen, den Bankrott in Zeiten schlechter finanzieller Gesundheit oder laufender Umstrukturierungen zu vermeiden.
Einkommensanleihen werden in der Regel entweder von Unternehmen mit Solvenzproblemen ausgegeben,. um schnell Geld zu beschaffen, um eine Insolvenz zu vermeiden, oder von gescheiterten Unternehmen in Umstrukturierungsplänen, die versuchen, den Betrieb während der Insolvenz aufrechtzuerhalten. Um Investoren anzuziehen, wäre das Unternehmen bereit, einen viel höheren Anleihezins als den durchschnittlichen Marktzins zu zahlen.
Im Falle einer Insolvenzentscheidung nach Kapitel 11 kann ein Unternehmen im Rahmen der Umstrukturierung der Unternehmensschulden Einkommensanleihen, sogenannte Anpassungsanleihen, ausgeben, um das Unternehmen bei der Bewältigung seiner finanziellen Schwierigkeiten zu unterstützen. Die Bedingungen einer solchen Anleihe enthalten häufig eine Bestimmung, dass ein Unternehmen Zinsen zahlen muss, wenn es positive Gewinne erzielt. Bei negativen Einnahmen ist keine Zinszahlung fällig.
Höhepunkte
Einkommensanleihen werden häufig während einer Umstrukturierung der Unternehmensschulden ausgegeben, beispielsweise nach einem Insolvenzantrag nach Kapitel 11.
Eine Einkommensanleihe ist eine Anleihe, die nur die Rückzahlung des Kapitals verspricht und keinerlei Zinsen oder Kupons garantiert.
Stattdessen werden die Zinsen an die Gläubiger gezahlt, wenn die Einnahmen beim Emittenten eingehen, wie in den Spezifikationen der Schuldverschreibung definiert.
