Inkomstobligation

Vad är en inkomstobligation?

En inkomstobligation är en typ av skuldsäkerhet där endast det nominella värdet av obligationen utlovas att betalas till investeraren, med eventuella kupongbetalningar endast om det emitterande företaget har tillräckligt med inkomster för att betala för kupongbetalningen.

I samband med företagskonkurs är en justeringsobligation en typ av inkomstobligation.

Inkomstobligation förklaras

En traditionell företagsobligation är en som gör regelbundna räntebetalningar till obligationsinnehavare och vid förfall återbetalar den huvudsakliga investeringen. Obligationsinvesterare förväntar sig att få de angivna kupongbetalningarna periodiskt och är exponerade för en risk för fallissemang i händelse av att bolaget har solvensproblem och inte kan fullgöra sina skuldförpliktelser. Obligationsemittenter som har en hög nivå av fallissemangsrisk får vanligtvis en låg kreditvärdighet av ett obligationsvärderingsinstitut för att återspegla att dess värdepappersemissioner har en hög risknivå. Investerare som köper dessa högriskobligationer kräver en hög avkastning också för att kompensera dem för att de lånar ut sina medel till emittenten.

Det finns dock vissa fall då en obligationsutgivare inte garanterar kupongbetalningar. Det nominella värdet vid förfallodagen kommer garanterat att återbetalas, men räntebetalningarna kommer endast att betalas beroende på emittentens inkomster under en tidsperiod. Emittenten är skyldig att betala kupongbetalningarna endast när den har inkomster i sina finansiella rapporter, vilket gör sådana skuldemissioner fördelaktiga för ett emitterande företag som försöker skaffa välbehövligt kapital för att växa eller fortsätta sin verksamhet. Räntebetalningar på en inkomstobligation är därför inte fasta utan varierar beroende på en viss inkomstnivå som företaget anser vara tillräcklig. Underlåtenhet att betala ränta leder inte till fallissemang som skulle vara fallet med en traditionell obligation.

Skuldsanering och inkomstobligationer

Inkomstobligationen är ett något sällsynt finansiellt instrument som i allmänhet tjänar ett företagsändamål som liknar preferensaktier. Det skiljer sig dock från preferensaktier genom att missade utdelningar för preferensaktieägare ackumuleras till efterföljande perioder tills de betalas av. Emittenter är inte skyldiga att betala eller ackumulera obetalda räntor på en inkomstobligation när som helst i framtiden. Inkomstobligationer kan vara strukturerade så att obetalda räntebetalningar ackumuleras och förfaller när obligationsemissionen förfaller, men detta är vanligtvis inte fallet. som sådan kan det vara ett användbart verktyg för att hjälpa ett företag att undvika konkurs under tider av dålig ekonomisk hälsa eller pågående omorganisation.

Inkomstobligationer emitteras vanligtvis antingen av företag med solvensproblem i ett försök att snabbt samla in pengar för att undvika konkurs eller av misslyckade företag i omorganisationsplaner som vill behålla verksamheten medan de är i konkurs. För att locka investerare skulle företaget vara villigt att betala en mycket högre obligationsränta än den genomsnittliga marknadsräntan.

I händelse av ett kapitel 11-konkursbeslut kan ett företag utfärda inkomstobligationer, så kallade justeringsobligationer, som en del av deras företagsskuldomstrukturering för att hjälpa företaget att hantera sina ekonomiska svårigheter. Villkoren för en sådan obligation innehåller ofta en bestämmelse om att när ett företag genererar positiva vinster så är det skyldigt att betala ränta. Om intäkterna är negativa förfaller ingen räntebetalning.

Höjdpunkter

• Inkomstobligationer emitteras ofta under en företagsskuldsanering, till exempel efter en kapitel 11-konkursanmälan.

• En inkomstobligation är en obligation som bara lovar att betala tillbaka kapitalbeloppet och som inte garanterar någon form av ränta eller kupong.

• Istället betalas ränta till borgenärerna i takt med att inkomsten kommer in till emittenten, enligt definitionen i notens specifikationer.