Bon Pendapatan

Apakah Bon Pendapatan?

Bon pendapatan ialah sejenis sekuriti hutang di mana hanya nilai muka bon dijanjikan untuk dibayar kepada pelabur, dengan sebarang bayaran kupon dibayar hanya jika syarikat pengeluar mempunyai pendapatan yang mencukupi untuk membayar pembayaran kupon.

Dalam konteks kebankrapan korporat, bon pelarasan adalah sejenis bon pendapatan.

Bon Pendapatan Dijelaskan

Bon korporat tradisional ialah bon yang membuat pembayaran faedah tetap kepada pemegang bon dan apabila matang, membayar balik pelaburan pokok. Pelabur bon mengharapkan untuk menerima bayaran kupon yang dinyatakan secara berkala dan terdedah kepada risiko mungkir sekiranya syarikat mengalami masalah kesolvenan dan tidak dapat memenuhi obligasi hutangnya. Penerbit bon yang mempunyai tahap risiko mungkir yang tinggi biasanya diberi penarafan kredit yang rendah oleh agensi penarafan bon untuk menggambarkan bahawa isu keselamatannya mempunyai tahap risiko yang tinggi. Pelabur yang membeli bon berisiko tinggi ini menuntut tahap pulangan yang tinggi juga untuk memberi pampasan kepada mereka kerana meminjamkan dana mereka kepada penerbit.

Walau bagaimanapun, terdapat beberapa kes apabila pengeluar bon tidak menjamin pembayaran kupon. Nilai muka apabila matang dijamin akan dibayar balik, tetapi bayaran faedah hanya akan dibayar bergantung pada pendapatan penerbit dalam satu tempoh masa. Pengeluar bertanggungjawab untuk membayar pembayaran kupon hanya apabila ia mempunyai pendapatan dalam penyata kewangannya, menjadikan isu hutang sedemikian menguntungkan syarikat penerbit yang cuba mengumpul modal yang sangat diperlukan untuk berkembang atau meneruskan operasinya. Oleh itu, bayaran faedah ke atas bon pendapatan tidak tetap tetapi berbeza mengikut tahap pendapatan tertentu yang dianggap mencukupi oleh syarikat. Kegagalan untuk membayar faedah tidak menyebabkan keingkaran seperti yang berlaku dengan bon tradisional.

Penstrukturan Semula Hutang dan Bon Pendapatan

Bon pendapatan ialah instrumen kewangan yang agak jarang berlaku yang biasanya berfungsi untuk tujuan korporat yang serupa dengan saham pilihan. Walau bagaimanapun, ia berbeza daripada saham pilihan kerana pembayaran dividen yang terlepas untuk pemegang saham pilihan dikumpul pada tempoh berikutnya sehingga ia dibayar. Penerbit tidak bertanggungjawab untuk membayar atau mengumpul sebarang faedah yang belum dibayar ke atas bon pendapatan pada bila-bila masa pada masa hadapan. Bon pendapatan mungkin distrukturkan supaya pembayaran faedah yang belum dibayar terkumpul dan perlu dibayar apabila terbitan bon itu matang, tetapi ini biasanya tidak berlaku; oleh itu, ia boleh menjadi alat yang berguna untuk membantu syarikat mengelakkan kebankrapan semasa keadaan kewangan yang lemah atau penyusunan semula yang berterusan.

Bon pendapatan biasanya dikeluarkan sama ada oleh syarikat yang mempunyai masalah kesolvenan dalam usaha untuk mendapatkan wang dengan cepat untuk mengelakkan kebankrapan atau oleh syarikat yang gagal dalam rancangan penyusunan semula yang ingin mengekalkan operasi semasa muflis. Untuk menarik pelabur, syarikat itu sanggup membayar kadar bon yang jauh lebih tinggi daripada kadar purata pasaran.

Sekiranya keputusan kebankrapan Bab 11,. syarikat boleh mengeluarkan bon pendapatan, dikenali sebagai bon pelarasan, sebagai sebahagian daripada penstrukturan semula hutang korporat mereka untuk membantu syarikat menangani masalah kewangannya. Syarat bon sedemikian selalunya termasuk peruntukan bahawa apabila syarikat menjana pendapatan positif, ia dikehendaki membayar faedah. Jika hasil negatif, tiada pembayaran faedah perlu dibayar.

Sorotan

• Bon pendapatan sering dikeluarkan semasa penstrukturan semula hutang korporat, contohnya selepas pemfailan kebankrapan Bab 11.

• Bon pendapatan ialah bon yang hanya berjanji untuk membayar balik prinsipal dan tidak menjamin sebarang jenis faedah atau kupon.

• Sebaliknya, faedah dibayar kepada pemiutang apabila pendapatan masuk kepada penerbit, seperti yang ditakrifkan oleh spesifikasi nota.