Obbligazione a reddito
Che cos'è un'obbligazione di reddito?
Un'obbligazione a reddito è un tipo di titolo di debito in cui si promette di pagare all'investitore solo il valore nominale dell'obbligazione , con eventuali pagamenti della cedola pagati solo se la società emittente ha guadagni sufficienti per pagare il pagamento della cedola.
Nel contesto del fallimento aziendale, un'obbligazione di aggiustamento è un tipo di obbligazione a reddito.
Spiegazione delle obbligazioni a reddito
aziendale tradizionale è quella che effettua pagamenti regolari di interessi agli obbligazionisti e, alla scadenza, rimborsa l'investimento principale. Gli investitori obbligazionari si aspettano di ricevere periodicamente i pagamenti della cedola indicati e sono esposti a un rischio di inadempimento nel caso in cui la società abbia problemi di solvibilità e non sia in grado di adempiere ai propri obblighi di debito. Agli emittenti obbligazionari che presentano un elevato livello di rischio di insolvenza viene generalmente assegnato un basso rating creditizio da parte di un'agenzia di rating obbligazionaria per riflettere che le sue emissioni di titoli presentano un elevato livello di rischio. Gli investitori che acquistano queste obbligazioni ad alto rischio richiedono anche un alto livello di rendimento per compensarli per aver prestato i loro fondi all'emittente.
Ci sono alcuni casi, tuttavia, in cui un emittente di obbligazioni non garantisce il pagamento delle cedole. Il valore nominale alla scadenza è garantito per essere rimborsato, ma i pagamenti degli interessi verranno pagati solo in base ai guadagni dell'emittente in un periodo di tempo. L'emittente è tenuto a pagare i pagamenti della cedola solo quando ha un reddito nel suo bilancio, rendendo tali emissioni di debito vantaggiose per una società emittente che sta cercando di raccogliere il capitale tanto necessario per crescere o continuare le sue operazioni. Il pagamento degli interessi su un'obbligazione a reddito, quindi, non è fisso ma varia in funzione di un certo livello di reddito ritenuto sufficiente dall'azienda. Il mancato pagamento degli interessi non si traduce in un default come sarebbe il caso di un'obbligazione tradizionale.
Ristrutturazione del debito e obbligazioni a reddito
L'obbligazione a reddito è uno strumento finanziario alquanto raro che generalmente serve a uno scopo aziendale simile a quello delle azioni privilegiate. Tuttavia, è diverso dalle azioni privilegiate in quanto i pagamenti dei dividendi mancati per gli azionisti privilegiati vengono accumulati nei periodi successivi fino a quando non vengono pagati. Gli emittenti non sono obbligati a pagare o accumulare interessi non pagati su un'obbligazione a reddito in nessun momento futuro. Le obbligazioni a reddito possono essere strutturate in modo tale che i pagamenti di interessi non pagati si accumulino e diventino dovuti alla scadenza dell'emissione obbligazionaria, ma di solito non è così; in quanto tale, può essere uno strumento utile per aiutare una società a evitare il fallimento durante i periodi di cattiva salute finanziaria o di riorganizzazione in corso.
Le obbligazioni a reddito sono in genere emesse da società con problemi di solvibilità nel tentativo di raccogliere rapidamente fondi per evitare il fallimento o da società fallite in piani di riorganizzazione che cercano di mantenere le operazioni mentre sono in bancarotta. Per attirare gli investitori, la società sarebbe disposta a pagare un tasso obbligazionario molto più alto rispetto al tasso medio di mercato.
In caso di sentenza di fallimento ai sensi del Capitolo 11,. una società può emettere obbligazioni a reddito, note come obbligazioni di aggiustamento, nell'ambito della ristrutturazione del debito aziendale per aiutare la società a far fronte alle sue difficoltà finanziarie. I termini di tale obbligazione spesso includono una disposizione che quando un'azienda genera guadagni positivi, è tenuta a pagare gli interessi. Se i ricavi sono negativi, non è dovuto alcun pagamento di interessi.
Mette in risalto
Le obbligazioni a reddito vengono spesso emesse durante una ristrutturazione del debito aziendale, ad esempio dopo una dichiarazione di fallimento ai sensi del Capitolo 11.
Un'obbligazione a reddito è un'obbligazione che promette solo di rimborsare il capitale e non garantisce alcun tipo di interesse o cedola.
Invece, gli interessi sono pagati ai creditori quando il reddito arriva all'emittente, come definito dalle specifiche della nota.
