Inntektsobligasjon
Hva er en inntektsobligasjon?
En inntektsobligasjon er en type gjeldssikkerhet der bare pålydende verdi av obligasjonen er lovet å bli utbetalt til investoren, med eventuelle kupongbetalinger utbetalt bare hvis det utstedende selskapet har nok inntjening til å betale for kupongbetalingen.
I sammenheng med bedriftskonkurs er en tilpasningsobligasjon en type inntektsobligasjon.
Inntektsobligasjon forklart
En tradisjonell selskapsobligasjon er en som foretar regelmessige rentebetalinger til obligasjonseierne og ved forfall tilbakebetaler hovedinvesteringen. Obligasjonsinvestorer forventer å motta de oppgitte kupongbetalingene med jevne mellomrom og er utsatt for en risiko for mislighold dersom selskapet har solvensproblemer og ikke er i stand til å oppfylle sine gjeldsforpliktelser. Obligasjonsutstedere som har et høyt nivå av misligholdsrisiko gis vanligvis en lav kredittvurdering av et obligasjonsvurderingsbyrå for å gjenspeile at deres verdipapirer har et høyt risikonivå. Investorer som kjøper disse høyrisikoobligasjonene krever også et høyt avkastningsnivå for å kompensere dem for å låne ut midlene sine til utstederen.
Det er imidlertid noen tilfeller når en obligasjonsutsteder ikke garanterer kupongbetalinger. Den pålydende verdien ved forfall er garantert tilbakebetalt, men rentebetalingene vil kun bli betalt avhengig av inntjeningen til utstederen over en periode. Utstederen er bare forpliktet til å betale kupongbetalingene når den har inntekter i regnskapet, noe som gjør slike gjeldsutstedelser fordelaktige for et utstedende selskap som prøver å skaffe sårt tiltrengt kapital for å vokse eller fortsette sin virksomhet. Rentebetalinger på en inntektsobligasjon er derfor ikke faste, men varierer i henhold til et visst inntektsnivå som anses som tilstrekkelig av selskapet. Unnlatelse av å betale renter resulterer ikke i mislighold slik tilfellet ville vært med en tradisjonell obligasjon.
Gjeldsrestrukturering og inntektsobligasjoner
Inntektsobligasjonen er et noe sjeldent finansielt instrument som generelt tjener et selskapsformål som ligner på preferanseaksjer. Imidlertid er det forskjellig fra preferanseaksjer ved at tapte utbyttebetalinger for foretrukne aksjonærer akkumuleres til påfølgende perioder til de er nedbetalt. Utstedere er ikke forpliktet til å betale eller akkumulere ubetalte renter på en inntektsobligasjon når som helst i fremtiden. Inntektsobligasjoner kan være strukturert slik at ubetalte rentebetalinger akkumuleres og forfaller ved forfall av obligasjonsemisjonen, men dette er vanligvis ikke tilfellet; som sådan kan det være et nyttig verktøy for å hjelpe et selskap med å unngå konkurs i tider med dårlig økonomisk helse eller pågående omorganisering.
Inntektsobligasjoner utstedes vanligvis enten av selskaper med solvensproblemer i et forsøk på raskt å skaffe penger for å unngå konkurs, eller av mislykkede selskaper i omorganiseringsplaner som ønsker å opprettholde driften mens de er i konkurs. For å tiltrekke seg investorer vil selskapet være villig til å betale en mye høyere obligasjonsrente enn den gjennomsnittlige markedsrenten.
I tilfelle av en kapittel 11-konkurs kan et selskap utstede inntektsobligasjoner, kjent som justeringsobligasjoner, som en del av deres gjeldsrestrukturering for å hjelpe selskapet med å håndtere sine økonomiske vanskeligheter. Vilkårene for en slik obligasjon inkluderer ofte en bestemmelse om at når et selskap genererer positiv inntjening, er det pålagt å betale renter. Hvis inntektene er negative, skal det ikke betales renter.
Høydepunkter
Inntektsobligasjoner utstedes ofte under en restrukturering av bedriftens gjeld, for eksempel etter en kapittel 11-konkurs.
En inntektsobligasjon er en obligasjon som bare lover å betale tilbake hovedstolen og som ikke garanterer noen form for rente eller kupong.
I stedet betales renter til kreditorer etter hvert som inntekter kommer inn til utsteder, som definert av spesifikasjonene til noten.
