最大の痛み

##最大の痛みとは何ですか？

最大の痛み、または最大の痛みの価格は、最もオープンなオプション契約（つまり、プットとコール）の行使価格であり、満期時に最大数のオプション保有者の金銭的損失を引き起こす価格です。

オプションの契約を購入して保持するほとんどのトレーダーが満期までお金を失うという最大の痛みの理論に由来します。

##最大の痛みを理解する

最大の痛みの理論によると、原株の価格は、その「最大の痛みの行使価格」、つまりオプションの最大数（ドル価値）が無価値に期限切れになる価格に引き寄せられる傾向があります。

最大の痛みの理論は、オプションのライターが彼らが書いた契約をヘッジすると言っています。市場メーカーの場合、ヘッジは在庫の中立を維持するために行われます。株式のポジションを望まずにオプション契約を作成しなければならない場合は、マーケットメーカーのポジションを考慮してください。

オプションの有効期限が近づくと、オプションの作成者は株式の売買を試みて、価格を彼らにとって有益な終値に引き上げるか、少なくともオプション保有者への支払いをヘッジしようとします。たとえば、コールライターは株価を下げたいと考えていますが、プットライターは株価を上げたいと考えています。

オプションの約60％がトレードアウトされ、オプションの30％が無価値に失効し、オプションの10％が行使されます。最大の痛みは、オプションの所有者（購入者）が「最大の痛み」を感じる、または最も多くのお金を失うことになります。一方、オプション売り手は、最も多くの報酬を獲得するために立つかもしれません。

最大の痛みの理論は物議を醸しています。理論の批評家は、原株の価格が最大の行使価格に引き寄せられる傾向が偶然の問題なのか、相場操縦の場合なのかで分かれています。

##最大ペインポイントの計算

最大の痛みは単純ですが時間のかかる計算です。基本的に、これは、各インザマネーストライク価格の未払いのプットおよびコールドルの値の合計です。

プットとコールの両方のインザマネー行使価格ごとに：

1.株価と行使価格の差を見つける

1.結果にそのストライキでの建玉を掛けます

1.プットのドル価値を合計し、そのストライキでコールします

1.行使価格ごとに繰り返します

1.最高値の行使価格を見つけます。この価格は最大痛み価格に相当します。

最大痛みの価格は、時間ごとではなくても毎日変化する可能性があるため、取引ツールとして使用するのは簡単ではありません。ただし、現在の株価と最大の痛みの価格の間に大きな違いがある場合は、注意することが重要な場合があります。ストックが最大の痛みに近づく傾向があるかもしれませんが、有効期限が近づくまでその効果は意味がないかもしれません。

##最大の痛みの例

たとえば、株式ABCのオプションが48ドルの行使価格で取引されていると仮定します。ただし、行使価格が51ドルと52ドルのABCオプションには大きな建玉があります。次に、最大痛みの価格は、これら2つの値のいずれかに落ち着きます。これは、ABCのオプションの最大数が無価値に期限切れになるためです。

**訂正、1月。 16、2022：**この記事の以前のバージョンでは、プット保有者は株価の上昇を望んでいると誤って述べていました。実際、プット保有者は低い株価から利益を得ており、プットライターは高い株価から利益を得ています。

##ハイライト

-最大の痛み、または最大の痛みの価格は、最もオープンな契約のプットとコールを伴うストライク価格であり、株式が満了時に最大数のオプション保有者に経済的損失をもたらす価格です。

-最大の痛みの計算には、各インザマネーの行使価格の未払いのプットオプションとコールオプションのドル値の合計が含まれます。

-最大疼痛理論によると、オプションの価格は最大疼痛価格に引き寄せられ、場合によってはオプションのストライク価格に等しくなり、オプションの最大数が無価値に期限切れになります。