Max smärta
Vad Àr maximal smÀrta?
Max smÀrta, eller det maximala smÀrtpriset, Àr lösenpriset med flest öppna optionskontrakt (dvs sÀlj och köp ), och det Àr det pris till vilket aktien skulle orsaka ekonomiska förluster för det största antalet optionsinnehavare vid utgÄngen.
Termen max smÀrta hÀrrör frÄn teorin om maximal smÀrta, som sÀger att de flesta handlare som köper och hÄller optionskontrakt tills det gÄr ut kommer att förlora pengar.
FörstÄ Max Pain
Enligt teorin om maximal smÀrta tenderar priset pÄ en underliggande aktie att dras mot dess "maximala smÀrtstötpris" - det pris dÀr det största antalet optioner (i dollarvÀrde) kommer att förfalla vÀrdelöst.
Maximal pain theory sÀger att optionsskrivarna kommer att sÀkra de kontrakt de har skrivit. I fallet med marknadsgarant görs sÀkringen för att förbli neutral i aktien . TÀnk pÄ marknadsgarantens position om de mÄste skriva ett optionskontrakt utan att vilja ha en position i aktien.
NÀr optionens utgÄng nÀrmar sig kommer optionsskribenterna att försöka köpa eller sÀlja aktier för att driva priset mot ett slutkurs som Àr lönsamt för dem, eller Ätminstone för att sÀkra sina utbetalningar till optionsinnehavare. Till exempel kommer samtalsskribenter att vilja att aktiekursen ska gÄ ner medan putskribenter vill se aktiekurserna gÄ upp.
Cirka 60 % av optionerna byts ut, 30 % av optionerna förfaller vÀrdelösa och 10 % av optionerna utnyttjas. Max smÀrta Àr punkten dÀr optionÀgare (köpare) kÀnner "maximal smÀrta" eller kommer att förlora mest pengar. OptionssÀljare, Ä andra sidan, kan stÄ för att skörda flest belöningar.
Teorin om maximal smÀrta Àr kontroversiell. Kritiker av teorin Àr delade om huruvida tendensen för den underliggande aktiens kurs att dras mot det maximala lösenpriset Àr en frÄga om slump eller ett fall av marknadsmanipulation.
BerÀknar den maximala smÀrtpunkten
Max smÀrta Àr en enkel men tidskrÀvande berÀkning. I grund och botten Àr det summan av det utestÄende put and call-dollarvÀrdet för varje in-the-money lösenpris.
För varje in-the-money lösenpris för bÄde puts och calls:
Hitta skillnaden mellan aktiekurs och lösenpris
Multiplicera resultatet med öppen rÀnta vid den strejken
LÀgg ihop dollarvÀrdet för put and call vid den strejken
Upprepa för varje lösenpris
Hitta det högsta lösenpriset. Detta pris motsvarar max smÀrtpris.
Eftersom det maximala smÀrtpriset kan Àndras dagligen, om inte frÄn timme till timme, Àr det inte lÀtt att anvÀnda det som ett handelsverktyg. Det Àr dock ibland vÀrdefullt att notera nÀr det Àr stor skillnad mellan den aktuella aktiekursen och den maximala smÀrtkursen. Det kan finnas en tendens för aktien att röra sig nÀrmare max smÀrta, men effekterna kanske inte Àr meningsfulla förrÀn utgÄngen nÀrmar sig.
Exempel pÄ Max Pain
Till exempel, santag att optioner pÄ aktie ABC handlas till ett lösenpris pÄ $48. Det finns dock ett betydande öppet intresse för ABC-optioner till lösenpriser pÄ $51 och $52. DÄ kommer det maximala smÀrtpriset att sÀtta sig pÄ nÄgot av dessa tvÄ vÀrden eftersom de kommer att göra att det maximala antalet ABC:s optioner förfaller vÀrdelöst.
RÀttelse, 16 januari 2022: En tidigare version av den hÀr artikeln angav felaktigt att putsinnehavare vill att aktiekurserna ska gÄ upp. Faktum Àr att putsinnehavare tjÀnar pÄ lÀgre aktiekurser, medan putskribenter tjÀnar pÄ högre.
Höjdpunkter
Max smÀrta, eller max smÀrtpriset, Àr lösenpriset med de mest öppna kontraktsköp och köp och det pris till vilket aktien skulle orsaka ekonomiska förluster för det största antalet optionsinnehavare vid utgÄngen.
Max smÀrtberÀkning innebÀr summering av dollarvÀrdena för utestÄende sÀlj- och köpoptioner för varje in-the-money lösenpris.
Maximum Pain-teorin sÀger att en options pris kommer att dras mot ett max smÀrtpris, i vissa fall lika med lösenpriset för en option, vilket gör att det maximala antalet optioner förfaller vÀrdelöst.
