Massimo Dolore

Cos'è Max Pain?

Il massimo dolore, o il prezzo massimo del dolore, è il prezzo di esercizio con i contratti di opzioni più aperti (ad esempio, put e call ), ed è il prezzo al quale il titolo causerebbe perdite finanziarie per il maggior numero di detentori di opzioni alla scadenza.

Il termine dolore massimo deriva dalla teoria del dolore massimo, che afferma che la maggior parte dei trader che acquistano e detengono contratti di opzioni fino alla scadenza perderà denaro.

Capire Max Pain

Secondo la teoria del massimo dolore, il prezzo di un'azione sottostante tende a gravitare verso il suo "prezzo massimo di esercizio del dolore", il prezzo in cui il maggior numero di opzioni (in valore in dollari) scadrà senza valore.

La teoria del massimo dolore dice che gli autori di opzioni copriranno i contratti che hanno scritto. Nel caso del market maker,. la copertura viene effettuata per rimanere neutrali nel titolo. Considera la posizione del market maker se deve sottoscrivere un contratto di opzione senza volere una posizione nel titolo.

Con l' avvicinarsi della scadenza dell'opzione,. gli autori di opzioni cercheranno di acquistare o vendere azioni per guidare il prezzo verso un prezzo di chiusura che sia redditizio per loro, o almeno per coprire i loro pagamenti ai detentori di opzioni. Ad esempio, gli autori di chiamate vorranno che il prezzo delle azioni scenda mentre gli autori di annunci vorranno vedere i prezzi delle azioni salire.

Circa il 60% delle opzioni viene scambiato, il 30% delle opzioni scade senza valore e il 10% delle opzioni viene esercitato. Il massimo dolore è il punto in cui i proprietari di opzioni (acquirenti) provano "il massimo dolore" o perderanno la maggior parte dei soldi. I venditori di opzioni, d'altra parte, potrebbero raccogliere i maggiori frutti.

La teoria del dolore massimo è controversa. I critici della teoria sono divisi se la tendenza del prezzo del titolo sottostante a gravitare verso il prezzo massimo di strike strike sia una questione casuale o un caso di manipolazione del mercato.

Calcolo del punto di dolore massimo

Il dolore massimo è un calcolo semplice ma che richiede tempo. In sostanza, è la somma del valore in dollari put and call in sospeso di ciascun prezzo di esercizio in-the- money.

Per ogni prezzo di esercizio in-the-money sia per le put che per le chiamate:

1. Trova la differenza tra il prezzo delle azioni e il prezzo di esercizio

2. Moltiplica il risultato per l'open interest a quello strike

3. Somma il valore in dollari per il put e il call a quello strike

4. Ripetere per ogni prezzo di esercizio

5. Trova il prezzo di esercizio più alto. Questo prezzo è equivalente al prezzo massimo del dolore.

Poiché il prezzo massimo del dolore può cambiare ogni giorno, se non di ora in ora, usarlo come strumento di trading non è facile. Tuttavia, a volte è utile notare quando c'è una grande differenza tra il prezzo attuale delle azioni e il prezzo massimo del dolore. Potrebbe esserci una tendenza per lo stock ad avvicinarsi al dolore massimo, ma gli effetti potrebbero non essere significativi fino all'avvicinarsi della scadenza.

Esempio di Max Pain

Ad esempio, le suppose opzioni di azioni ABC vengono scambiate a un prezzo di esercizio di $ 48. Tuttavia, c'è un interesse aperto significativo sulle opzioni ABC a prezzi di esercizio di $ 51 e $ 52. Quindi il prezzo massimo del dolore si stabilirà su uno di questi due valori perché causeranno la scadenza del numero massimo di opzioni di ABC senza valore.

Correzione, 16 gennaio 2022: Una versione precedente di questo articolo affermava erroneamente che i possessori di put vogliono che i prezzi delle azioni salgano. In effetti, i possessori di put traggono profitto da prezzi delle azioni più bassi, mentre gli scrittori di put traggono profitto da quelli più alti.

Mette in risalto

• Il massimo dolore, o il prezzo massimo del dolore, è il prezzo di esercizio con il maggior numero di contratti put e call aperti e il prezzo al quale il titolo causerebbe perdite finanziarie per il maggior numero di detentori di opzioni alla scadenza.

• Il calcolo del dolore massimo comporta la somma dei valori in dollari delle opzioni put e call in circolazione per ciascun prezzo di esercizio in-the-money.

• La teoria del Maximum Pain afferma che il prezzo di un'opzione graviterà verso un prezzo massimo del dolore, in alcuni casi uguale al prezzo di esercizio di un'opzione, che fa sì che il numero massimo di opzioni scada senza valore.