dolor máximo

¿Qué es Max Pain?

Max pain, o el precio de max pain, es el precio de ejercicio con la mayoría de los contratos de opciones abiertos (es decir, puts y call ), y es el precio al que la acción causaría pérdidas financieras para la mayor cantidad de tenedores de opciones al vencimiento.

El término dolor máximo proviene de la teoría del dolor máximo, que establece que la mayoría de los comerciantes que compran y mantienen contratos de opciones hasta el vencimiento perderán dinero.

Comprender el dolor máximo

De acuerdo con la teoría del dolor máximo, el precio de una acción subyacente tiende a gravitar hacia su "precio de ejercicio del dolor máximo", el precio en el que la mayor cantidad de opciones (en valor en dólares) vencerán sin valor.

La teoría del dolor máximo dice que los escritores de opciones cubrirán los contratos que han escrito. En el caso del creador de mercado,. la cobertura se realiza para permanecer neutral en la acción. Considere la posición del creador de mercado si debe suscribir un contrato de opción sin querer una posición en la acción.

A medida que se acerca el vencimiento de la opción , los emisores de opciones intentarán comprar o vender acciones para impulsar el precio hacia un precio de cierre que sea rentable para ellos, o al menos para cubrir sus pagos a los tenedores de opciones. Por ejemplo, los escritores de llamadas querrán que el precio de las acciones baje, mientras que los escritores de opciones de venta querrán que los precios de las acciones suban.

Alrededor del 60% de las opciones se negocian, el 30% de las opciones vencen sin valor y el 10% de las opciones se ejercen. El dolor máximo es el punto en el que los propietarios de opciones (compradores) sienten el "dolor máximo" o se arriesgarán a perder la mayor cantidad de dinero. Los vendedores de opciones, por otro lado, pueden obtener la mayor cantidad de recompensas.

La teoría del dolor máximo es controvertida. Los críticos de la teoría están divididos si la tendencia del precio de las acciones subyacentes a gravitar hacia el precio de ejercicio máximo es una cuestión de azar o un caso de manipulación del mercado.

Cálculo del Punto Máximo de Dolor

El dolor máximo es un cálculo simple pero lento. Esencialmente, es la suma del valor en dólares de venta y compra en circulación de cada precio de ejercicio dentro del dinero.

Para cada precio de ejercicio en dinero tanto para opciones de venta como de compra:

1. Encuentra la diferencia entre el precio de las acciones y el precio de ejercicio

2. Multiplique el resultado por el interés abierto en ese ejercicio

3. Sume el valor en dólares de la opción put y call en ese ejercicio

4. Repita para cada precio de ejercicio

5. Encuentre el precio de ejercicio de mayor valor. Este precio es equivalente al precio máximo del dolor.

Debido a que el precio máximo del dolor puede cambiar diariamente, si no de hora en hora, usarlo como herramienta comercial no es fácil. Sin embargo, a veces es valioso notar cuando hay una gran diferencia entre el precio actual de las acciones y el precio máximo de dolor. Podría haber una tendencia a que la acción se acerque al dolor máximo, pero los efectos pueden no ser significativos hasta que se acerque el vencimiento.

Ejemplo de Max Pain

Por ejemplo, ssupongamos que las opciones de acciones ABC se negocian a un precio de ejercicio de $48. Sin embargo, existe un interés abierto significativo en las opciones ABC a precios de ejercicio de $51 y $52. Luego, el precio de dolor máximo se establecerá en cualquiera de estos dos valores porque harán que la cantidad máxima de opciones de ABC caduque sin valor.

Corrección, 16 de enero de 2022: Una versión anterior de este artículo afirmaba erróneamente que los tenedores de opciones put quieren que los precios de las acciones suban. De hecho, los tenedores de put se benefician de los precios más bajos de las acciones, mientras que los escritores de put se benefician de los precios más altos.

Reflejos

• Max pain, o el precio de max pain, es el precio de ejercicio con las opciones de compra y venta de contrato más abiertas y el precio al que la acción causaría pérdidas financieras para la mayor cantidad de tenedores de opciones al vencimiento.

• El cálculo del dolor máximo implica la suma de los valores en dólares de las opciones de compra y venta pendientes para cada precio de ejercicio en el dinero.

• La teoría del dolor máximo establece que el precio de una opción gravitará hacia un precio de dolor máximo, en algunos casos igual al precio de ejercicio de una opción, que hace que la cantidad máxima de opciones expire sin valor.