Dor máxima

O que é Max Pain?

Max pain, ou preço max pain, é o preço de exercício com o maior número de contratos de opções em aberto (ou seja, puts e calls ), e é o preço pelo qual a ação causaria perdas financeiras para o maior número de detentores de opções no vencimento.

O termo dor máxima deriva da teoria da dor máxima, que afirma que a maioria dos traders que compram e mantêm contratos de opções até o vencimento perderão dinheiro.

##Entendendo Max Pain

De acordo com a teoria da dor máxima, o preço de uma ação subjacente tende a gravitar em direção ao seu "preço máximo de exercício da dor" - o preço em que o maior número de opções (em valor em dólar) expirará sem valor.

A teoria da dor máxima diz que os lançadores de opções protegerão os contratos que eles escreveram. No caso do formador de mercado,. o hedge é feito para permanecer neutro na ação. Considere a posição do formador de mercado se ele precisar escrever um contrato de opção sem querer uma posição na ação.

À medida que o vencimento da opção se aproxima, os lançadores de opções tentarão comprar ou vender ações para conduzir o preço de fechamento a um preço de fechamento que seja lucrativo para eles, ou pelo menos para proteger seus pagamentos aos detentores de opções. Por exemplo, os call writers vão querer que o preço das ações diminua, enquanto os put writers gostariam de ver os preços das ações subirem.

Cerca de 60% das opções são negociadas, 30% das opções expiram sem valor e 10% das opções são exercidas. A dor máxima é o ponto em que os proprietários de opções (compradores) sentem "dor máxima" ou perderão mais dinheiro. Os vendedores de opções, por outro lado, podem colher mais recompensas.

A teoria da dor máxima é controversa. Os críticos da teoria estão divididos se a tendência do preço da ação subjacente de gravitar em direção ao preço máximo de dor é uma questão de chance ou um caso de manipulação de mercado.

Calculando o Ponto Máximo de Dor

A dor máxima é um cálculo simples, mas demorado. Essencialmente, é a soma do valor em dólar de compra e venda em circulação de cada preço de exercício dentro do dinheiro.

Para cada preço de exercício dentro do dinheiro para opções de venda e de compra:

1. Encontre a diferença entre o preço das ações e o preço de exercício

2. Multiplique o resultado pelo interesse aberto nessa greve

3. Some o valor do dólar para a opção de venda e de compra nesse exercício

4. Repita para cada preço de exercício

5. Encontre o preço de exercício de maior valor. Este preço é equivalente ao preço máximo da dor.

Como o preço máximo da dor pode mudar diariamente, se não de hora em hora, usá-lo como uma ferramenta de negociação não é fácil. No entanto, às vezes é importante observar quando há uma grande diferença entre o preço atual das ações e o preço máximo da dor. Pode haver uma tendência para o estoque se aproximar da dor máxima, mas os efeitos podem não ser significativos até que a expiração se aproxime.

Exemplo de Max Pain

Por exemplo, ssupõe-se que as opções da ação ABC estão sendo negociadas a um preço de exercício de $ 48. No entanto, há um interesse aberto significativo nas opções ABC a preços de exercício de $ 51 e $ 52. Em seguida, o preço máximo da dor se estabelecerá em qualquer um desses dois valores, porque eles farão com que o número máximo de opções do ABC expire sem valor.

Correção, jan. 16 de agosto de 2022: Uma versão anterior deste artigo afirmou erroneamente que os detentores de opções de venda querem que os preços das ações subam. Na verdade, os titulares de opções de venda lucram com preços de ações mais baixos, enquanto os lançadores de opções lucram com os preços mais altos.

##Destaques

• Max pain, ou preço max pain, é o preço de exercício com o maior número de opções de compra e venda de contratos em aberto e o preço pelo qual a ação causaria perdas financeiras para o maior número de detentores de opções no vencimento.

• O cálculo da dor máxima envolve a soma dos valores em dólares das opções de compra e venda pendentes para cada preço de exercício dentro do dinheiro.

• A teoria da Máxima Dor afirma que o preço de uma opção irá gravitar em direção a um preço máximo de dor, em alguns casos igual ao preço de exercício de uma opção, que faz com que o número máximo de opções expire sem valor.