Maksymalny ból

Co to jest maksymalny ból?

Max pain lub max pain price to cena wykonania dla najbardziej otwartych kontraktów opcyjnych (tj. put i call ) i jest to cena, po której akcje spowodowałyby straty finansowe dla największej liczby posiadaczy opcji w momencie wygaśnięcia.

Termin maksymalny ból wywodzi się z teorii maksymalnego bólu, która mówi, że większość traderów, którzy kupują i przechowują kontrakty opcyjne do czasu ich wygaśnięcia, straci pieniądze.

##Zrozumienie maksymalnego bólu

Zgodnie z teorią maksymalnego bólu cena akcji bazowej ma tendencję do ciążenia w kierunku „maksymalnej ceny wykonania bólu” – ceny, przy której największa liczba opcji (w wartości dolara) wygaśnie bez wartości.

Teoria maksymalnego bólu mówi, że wystawcy opcji zabezpieczą zawarte przez siebie kontrakty. W przypadku animatora rynku hedging ma na celu zachowanie neutralności w akcjach. Rozważ pozycję animatora rynku, jeśli musi napisać kontrakt opcyjny, nie chcąc mieć pozycji w akcjach.

W miarę zbliżania się wygaśnięcia opcji,. wystawcy opcji będą próbować kupować lub sprzedawać akcje, aby ustalić cenę zamknięcia,. która jest dla nich korzystna, lub przynajmniej zabezpieczyć swoje wypłaty dla posiadaczy opcji. Na przykład autorzy połączeń będą chcieli, aby cena akcji spadła, podczas gdy autorzy ofert chcieliby, aby ceny akcji wzrosły.

Około 60% opcji jest sprzedawanych, 30% opcji wygasa bezwartościowo, a 10% opcji jest wykonywanych. Maksymalny ból to moment, w którym właściciele opcji (kupujący) odczuwają „maksymalny ból” lub mogą stracić najwięcej pieniędzy. Z drugiej strony sprzedawcy opcji mogą zbierać najwięcej nagród.

Teoria maksymalnego bólu jest kontrowersyjna. Krytycy teorii są podzieleni, czy tendencja ceny akcji bazowej do skłaniania się ku maksymalnej cenie wykonania bólu jest kwestią przypadku, czy przypadkiem manipulacji na rynku.

Obliczanie maksymalnego punktu bólu

Maksymalny ból to prosta, ale czasochłonna kalkulacja. Zasadniczo jest to suma zaległej wartości sprzedaży i kupna w dolarach każdej ceny wykonania in-the- money.

Dla każdej ceny wykonania in-the-money zarówno dla opcji sprzedaży, jak i kupna:

1. Znajdź różnicę między ceną akcji a ceną wykonania

2. Pomnóż wynik przez otwarte zainteresowanie tym strajkiem

3. Zsumuj wartość w dolarach dla opcji put i call przy tym strajku

4. Powtórz dla każdej ceny wykonania

5. Znajdź cenę wykonania o najwyższej wartości. Ta cena odpowiada maksymalnej cenie bólu.

Ponieważ maksymalna cena bólu może zmieniać się codziennie, jeśli nie z godziny na godzinę, używanie jej jako narzędzia handlowego nie jest łatwe. Jednak czasami warto zauważyć, że istnieje duża różnica między aktualną ceną akcji a maksymalną ceną bólu. Może wystąpić tendencja do zbliżania się stada do maksymalnego bólu, ale efekty mogą nie być znaczące, dopóki nie zbliża się termin wygaśnięcia.

Przykład Max Pain

Na przykład suppose opcje na akcje ABC są sprzedawane po cenie wykonania 48 USD. Jednak istnieje znaczne otwarte zainteresowanie opcjami ABC po cenach wykonania 51 i 52 USD. Wtedy maksymalna cena bólu ustali się na jednej z tych dwóch wartości, ponieważ spowodują one, że maksymalna liczba opcji ABC wygaśnie bezwartościowo.

** Korekta, sty. 16, 2022:** W poprzedniej wersji tego artykułu błędnie stwierdzono, że posiadacze pozycji chcą, aby ceny akcji wzrosły. W rzeczywistości, właściciele put zyskują na niższych cenach akcji, podczas gdy pisarze put zyskują na wyższych.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Max pain lub max pain price to cena wykonania z najbardziej otwartymi opcjami sprzedaży i kupna oraz cena, po której akcje spowodowałyby straty finansowe dla największej liczby posiadaczy opcji w momencie wygaśnięcia.

• Obliczenie maksymalnego bólu polega na zsumowaniu wartości dolara zaległych opcji sprzedaży i kupna dla każdej ceny wykonania in-the-money.

• Teoria Maximum Pain mówi, że cena opcji będzie dążyć do maksymalnej ceny bólu, w niektórych przypadkach równej cenie wykonania opcji, co powoduje, że maksymalna liczba opcji wygaśnie bezwartościowo.