Kesakitan Maks
Apakah Sakit Maks?
Sakit maks, atau harga kesakitan maks, ialah harga mogok dengan kontrak pilihan paling terbuka (iaitu, meletakkan dan memanggil ), dan ia ialah harga di mana saham itu akan menyebabkan kerugian kewangan bagi bilangan terbesar pemegang opsyen apabila tamat tempoh.
Istilah kesakitan maks berpunca daripada teori kesakitan maksimum, yang menyatakan bahawa kebanyakan peniaga yang membeli dan memegang kontrak opsyen sehingga tamat tempoh akan kehilangan wang.
##Memahami Sakit Maks
Menurut teori kesakitan maksimum, harga saham asas cenderung kepada "harga mogok kesakitan maksimum"—harga di mana bilangan pilihan terbanyak (dalam nilai dolar) akan tamat tempoh tidak bernilai.
Teori kesakitan maksimum mengatakan bahawa penulis pilihan akan melindung nilai kontrak yang telah mereka tulis. Dalam kes pembuat pasaran,. lindung nilai dilakukan untuk kekal neutral dalam stok. Pertimbangkan kedudukan pembuat pasaran jika mereka mesti menulis kontrak opsyen tanpa mahu kedudukan dalam saham.
Apabila tempoh tamat opsyen semakin hampir, penulis opsyen akan cuba membeli atau menjual saham saham untuk memacu harga harga penutupan yang menguntungkan mereka, atau sekurang-kurangnya untuk melindung nilai pembayaran mereka kepada pemegang opsyen. Sebagai contoh, penulis panggilan akan mahu harga saham turun manakala penulis put ingin melihat harga saham naik.
Kira-kira 60% daripada pilihan didagangkan, 30% daripada pilihan tamat tempoh tidak bernilai, dan 10% daripada pilihan dilaksanakan. Kesakitan maksimum ialah titik di mana pemilik pilihan (pembeli) merasakan "kesakitan maksimum," atau akan kehilangan paling banyak wang. Penjual pilihan, sebaliknya, mungkin akan mendapat ganjaran yang paling banyak.
Teori kesakitan maksimum adalah kontroversi. Pengkritik teori ini terbahagi sama ada kecenderungan harga saham pendasar untuk tertarik ke arah harga mogok sakit maksimum adalah masalah kebetulan atau kes manipulasi pasaran.
Mengira Titik Sakit Maks
Kesakitan maksimum adalah pengiraan yang mudah tetapi memakan masa. Pada asasnya, ia adalah jumlah nilai dolar jual dan beli tertunggak bagi setiap harga mogok dalam wang.
Untuk setiap harga strike in-the-money untuk kedua-dua jual dan panggilan:
Cari perbezaan antara harga saham dan harga mogok
Gandakan hasil dengan minat terbuka pada mogok itu
Tambahkan bersama nilai dolar untuk put dan call pada mogok itu
Ulang untuk setiap harga mogok
Cari harga mogok nilai tertinggi. Harga ini bersamaan dengan harga kesakitan maksimum.
Kerana harga kesakitan maksimum boleh berubah setiap hari, jika tidak dari jam ke jam, menggunakannya sebagai alat perdagangan tidak mudah. Walau bagaimanapun, kadangkala penting untuk diperhatikan apabila terdapat perbezaan besar antara harga saham semasa dan harga kesakitan maksimum. Mungkin terdapat kecenderungan untuk stok bergerak menghampiri kesakitan maksimum, tetapi kesannya mungkin tidak bermakna sehingga tamat tempoh.
Contoh Sakit Maks
Sebagai contoh, sandaian opsyen saham ABC didagangkan pada harga mogok pada $48. Walau bagaimanapun, terdapat minat terbuka yang ketara pada pilihan ABC pada harga mogok $51 dan $52. Kemudian harga kesakitan maksimum akan menetap pada salah satu daripada dua nilai ini kerana ia akan menyebabkan bilangan maksimum pilihan ABC tamat tempoh tidak bernilai.
Pembetulan, Jan. 16, 2022: Versi sebelumnya artikel ini tersilap menyatakan bahawa pemegang saham mahu harga saham naik. Malah, pemegang meletakkan untung daripada harga saham yang lebih rendah, manakala meletakkan penulis untung daripada yang lebih tinggi.
##Sorotan
Kesakitan maks, atau harga kesakitan maks, ialah harga mogok dengan tawaran dan panggilan kontrak yang paling terbuka dan harga di mana saham itu akan menyebabkan kerugian kewangan bagi bilangan terbesar pemegang opsyen apabila tamat tempoh.
Pengiraan kesakitan maksimum melibatkan penjumlahan nilai dolar bagi opsyen jual dan panggilan tertunggak untuk setiap harga mogok dalam wang.
Teori Kesakitan Maksimum menyatakan bahawa harga opsyen akan cenderung kepada harga kesakitan maksimum, dalam beberapa kes sama dengan harga mogok untuk pilihan, yang menyebabkan bilangan maksimum pilihan tamat tempoh tidak bernilai.
