合併仲裁

##合併仲裁とは何ですか？

ヘッジファンド戦略と見なされる合併仲裁は、 「リスクのない」利益を生み出すために、2つの合併会社のそれぞれの株式を同時に購入および売却することを含みます。取引が成立するかどうかは不確実であるため、対象会社の株価は通常、買収価格を下回る価格で販売されます。合併仲裁人は、合併が時間通りにまたはまったく完了しない可能性を検討し、その後、合併または買収が完了したときに利益を上げることを期待して、買収前に株式を購入します。

##合併仲裁を理解する

リスクアービトラージとも呼ばれる合併アービトラージは、イベント主導の投資または取引のサブセットであり、合併または買収の前後に市場の非効率性を利用することを含みます。通常のポートフォリオマネージャーは、多くの場合、合併後の事業体の収益性に焦点を合わせます。

対照的に、合併仲裁人は、取引が承認される確率と、取引を完了するのにかかる時間に焦点を当てています。取引が承認されない可能性があるため、合併仲裁にはリスクが伴います。

合併仲裁は、株式市場の全体的なパフォーマンスではなく、合併イベントに焦点を当てた戦略です。

##特別な考慮事項

ある企業が他の企業を買収する意向を表明すると、通常、買収企業の株価は下落し、対象企業の株価は上昇します。対象会社の株式を確保するためには、買収企業は現在の株式価値以上のものを提供しなければなりません。買収企業の株価は、対象企業に関する市場の憶測や対象企業に提示された価格により下落します。

ただし、対象会社の株価は通常、発表された買収価格を下回っており、これは取引の不確実性を反映しています。全額現金の合併では、投資家は一般的に対象企業で長い地位を占めます。

合併仲裁人が合併取引の成立を期待する場合、仲裁人は対象会社の株式をショートする可能性があります。合併取引が成立した場合、通常、対象会社の株価は取引発表前の株価まで下落します。規制、財政の不安定さ、または税務上の不利な影響など、さまざまな理由により合併が破綻する可能性があります。

##合併仲裁の種類

企業の合併には、主に現金と株式の2つのタイプがあります。現金合併では、買収企業が対象企業の株式を現金で購入します。あるいは、株式対株式の合併には、買収会社の株式を対象会社の株式に交換することが含まれます。

株式対株式の合併では、合併仲裁人は通常、買収企業の株式をショートさせながら、対象企業の株式を購入します。このようにして取引が完了し、対象会社の株式が買収企業の株式に変換された場合、合併仲裁人は変換された株式を使用してショートポジションをカバーすることができます。

合併仲裁人は、買収企業の株式にプットオプションを購入しながら、対象企業の株式を購入するなどのオプションを使用して、この戦略を複製することもできます。

##ハイライト

-合併仲裁は、投資家が合併会社の株式を同時に購入する投資戦略です。

-合併仲裁は、合併と買収を取り巻く市場の非効率性を利用します。

-リスクアービトラージとも呼ばれる合併アービトラージは、イベントドリブン投資または取引のサブセットであり、合併または買収の前後に市場の非効率性を利用することを含みます。