합병 차익거래

합병 차익거래란 무엇입니까?

헤지 펀드 전략 으로 간주되는 합병 차익 거래는 "위험 없는 " 이익을 창출하기 위해 두 합병 회사의 각 주식을 동시에 사고 파는 것을 포함합니다. 거래가 성사될지 불확실하기 때문에 대상 기업의 주가는 일반적으로 취득가보다 낮은 가격으로 매도된다. 합병 차익 거래자는 합병 이 제때 또는 전혀 완료되지 않을 가능성을 검토한 다음 인수 전에 주식을 매수하고 합병 또는 인수가 완료될 때 이익을 낼 것으로 기대합니다.

합병 차익거래에 대한 이해

위험 차익 거래라고도 하는 합병 차익 거래 는 인수 또는 합병 전후에 시장 비효율성을 이용하는 이벤트 중심 투자 또는 거래의 하위 집합입니다. 정규 포트폴리오 관리자 는 종종 합병 기업의 수익성에 중점을 둡니다.

대조적으로, 합병 차익 거래자는 거래가 승인될 확률과 거래를 완료하는 데 걸리는 시간에 중점을 둡니다. 거래가 승인되지 않을 가능성이 있기 때문에 합병 차익 거래에는 약간의 위험이 따릅니다.

합병 차익거래는 주식시장의 전반적인 성과보다는 합병 사건에 초점을 맞추는 전략입니다.

특별 고려 사항

기업이 다른 기업을 인수하겠다는 의사를 밝히면 일반적으로 인수 기업의 주가는 하락하고 대상 기업의 주가는 상승한다. 대상 회사 의 주식을 확보하기 위해 인수 회사는 주식의 현재 가치 이상을 제공해야 합니다. 인수기업의 주가는 목표기업에 대한 시장의 추측이나 목표기업에 제시한 가격 때문에 하락한다.

그러나 대상 기업의 주가는 일반적으로 공시된 인수 가격 이하로 유지되는데, 이는 거래의 불확실성을 반영합니다. 완전 현금 합병에서 투자자 는 일반적으로 대상 기업에서 매수 포지션 을 취합니다.

합병 차익 거래자가 합병 거래가 중단될 것으로 예상하는 경우 차익 거래자는 대상 회사의 주식을 공매도할 수 있습니다. 합병 거래가 결렬되면 대상 회사의 주가는 일반적으로 거래 발표 이전의 주가로 하락합니다. 합병은 규제, 재정적 불안정 또는 불리한 세금 영향과 같은 여러 가지 이유로 인해 중단될 수 있습니다.

합병 차익거래의 유형

기업 합병에는 현금 합병과 주식 합병의 두 가지 주요 유형이 있습니다. 현금 합병에서 인수 회사는 대상 회사의 주식을 현금으로 구매합니다. 또는 주식 대 주식 합병에는 인수 회사의 주식을 대상 회사의 주식으로 교환하는 것이 포함됩니다.

주식 대 주식 합병에서 합병 차익 거래자는 일반적으로 대상 회사 주식의 주식을 구매하고 인수 회사 주식의 주식을 공매도 합니다. 따라서 거래가 완료되고 대상 회사의 주식이 인수 회사의 주식으로 전환되면 합병 차익 거래자는 전환된 주식을 사용하여 숏 포지션을 커버할 수 있습니다.

합병 차익 거래자는 인수 회사 주식에 대한 풋 옵션을 구매하는 동안 대상 회사 주식의 주식을 구매하는 것과 같은 옵션 을 사용하여 이 전략을 복제할 수도 있습니다.

##하이라이트

• 합병차익거래는 투자자가 합병회사의 주식을 동시에 매입하는 투자전략이다.

• 합병 차익거래는 인수합병을 둘러싼 시장의 비효율성을 이용합니다.

• 위험 차익 거래라고도 하는 합병 차익 거래는 인수 또는 합병 전후에 시장의 비효율성을 악용하는 이벤트 중심 투자 또는 거래의 하위 집합입니다.