并购套利

什么是并购套利？

合并套利，通常被认为是一种对冲基金策略，涉及同时购买和出售两家合并公司各自的股票以创造“无风险”利润。由于交易完成存在不确定性，目标公司的股价通常以低于收购价格的价格出售。合并套利者将审查合并未按时完成或根本没有完成的可能性，然后在收购前购买股票，期望在合并或收购完成时获利。

了解并购套利

合并套利，也称为风险套利，是事件驱动投资或交易的一个子集，涉及在合并或收购之前或之后利用市场低效率。常规的投资组合经理通常关注合并实体的盈利能力。

相比之下，并购套利者关注的是交易获得批准的可能性以及完成交易需要多长时间。由于交易有可能无法获得批准，合并套利存在一定风险。

并购套利是一种关注并购事件而非股票市场整体表现的策略。

特别注意事项

当一家公司宣布其收购另一家公司的意图时，收购公司的股价通常会下跌，而目标公司的股价会上涨。为了获得目标公司的股份，收购公司必须提供高于股份当前价值的报价。收购公司的股价下跌是因为市场对目标公司的猜测或对目标公司的报价。

然而，目标公司的股价通常仍低于宣布的收购价格，这反映了交易的不确定性。在全现金合并中，投资者通常持有目标公司的多头头寸。

如果合并套利者预计合并交易会破裂，套利者可能会做空目标公司的股票。如果合并交易破裂，目标公司的股价通常会跌至交易公告之前的股价。合并可能由于多种原因而中断，例如法规、金融不稳定或不利的税收影响。

并购套利的类型

公司兼并有两种主要类型——现金兼并和股票兼并。在现金合并中，收购公司以现金购买目标公司的股份。或者，股票换股票合并涉及将收购公司的股票换成目标公司的股票。

在股票换股票合并中，合并套利者通常购买目标公司的股票，同时卖空收购公司的股票。如果交易因此完成并且目标公司的股票转换为收购公司的股票，合并套利者可以使用转换后的股票来回补空头头寸。

期权复制这一策略，例如购买目标公司股票的股票，同时购买收购公司股票的看跌期权。

＃＃ 强调

• 合并套利是一种投资策略，投资者同时购买合并公司的股票。

• 并购套利利用围绕并购的市场效率低下。

• 并购套利，也称为风险套利，是事件驱动投资或交易的一个子集，涉及在并购之前或之后利用市场低效率。