Fusjonsarbitrasje

Hva er fusjonsarbitrasje?

Fusjonsarbitrasje, ofte betraktet som en hedgefondstrategi,. innebærer samtidig kjøp og salg av de respektive aksjene til to fusjonerende selskaper for å skape "risikofri" fortjeneste. Fordi det er usikkerhet om at avtalen fullføres, selger aksjekursen til målselskapet vanligvis til en pris under anskaffelsesprisen. En fusjonsarbitrage vil vurdere sannsynligheten for at en fusjon ikke avsluttes i tide eller i det hele tatt, og vil deretter kjøpe aksjen før oppkjøpet, i forventning om å tjene penger når fusjonen eller oppkjøpet fullføres.

Forstå fusjonsarbitrasje

Fusjonsarbitrasje, også kjent som risikoarbitrasje, er en undergruppe av hendelsesdrevet investering eller handel, som innebærer å utnytte markedsineffektivitet før eller etter en fusjon eller oppkjøp. En vanlig porteføljeforvalter fokuserer ofte på lønnsomheten til den sammenslåtte enheten.

Derimot fokuserer fusjonsarbitragører på sannsynligheten for at avtalen blir godkjent og hvor lang tid det vil ta å fullføre avtalen. Siden det er en sannsynlighet for at avtalen ikke blir godkjent, medfører fusjonsarbitrasje en viss risiko.

Fusjonsarbitrasje er en strategi som fokuserer på fusjonshendelsen snarere enn den generelle ytelsen til aksjemarkedet.

Spesielle hensyn

Når et selskap kunngjør sin intensjon om å kjøpe et annet selskap, synker det overtakende selskapets aksjekurs typisk, og målselskapets aksjekurs øker. For å sikre aksjene til målselskapet,. må det overtakende firmaet tilby mer enn den nåværende verdien av aksjene. Det overtakende firmaets aksjekurs faller på grunn av markedsspekulasjoner om målfirmaet eller prisen som tilbys for målfirmaet.

Målselskapets aksjekurs forblir imidlertid vanligvis under den annonserte oppkjøpsprisen, noe som gjenspeiler avtalens usikkerhet. I en kontantfusjon tar investorer vanligvis en lang posisjon i målselskapet.

Hvis en fusjonsarbitrage forventer at en fusjonsavtale vil gå i stykker, kan arbitrageuren shorte aksjer i målselskapets aksjer. Hvis en fusjonsavtale bryter, faller målselskapets aksjekurs typisk til aksjekursen før avtalekunngjøringen. Fusjoner kan gå i stykker på grunn av en rekke årsaker, for eksempel reguleringer, finansiell ustabilitet eller ugunstige skattemessige konsekvenser.

Typer fusjonsarbitrasje

Det er to hovedtyper av bedriftsfusjoner - kontant- og aksjefusjoner. Ved en kontantfusjon kjøper det overtakende selskapet målselskapets aksjer for kontanter. Alternativt innebærer en aksje-til-aksje- fusjon utveksling av det overtakende selskapets aksjer mot målselskapets aksjer.

I en aksje-for-aksje-fusjon kjøper en fusjonsarbitrage typisk aksjer i målselskapets aksjer mens han shorter aksjer i det overtakende selskapets aksjer. Hvis handelen dermed fullføres og målselskapets aksjer konverteres til det overtakende selskapets aksjer, kan fusjonsarbitragøren bruke den konverterte aksjen til å dekke shortposisjonen.

En fusjonsarbitrage kan også gjenskape denne strategien ved å bruke opsjoner,. for eksempel å kjøpe aksjer i målselskapets aksjer mens han kjøper salgsopsjoner på det overtakende selskapets aksjer.

##Høydepunkter

– Fusjonsarbitrasje er en investeringsstrategi der en investor samtidig kjøper aksjene til fusjonerende selskaper.

– En fusjonsarbitrasje utnytter markedsineffektiviteten rundt fusjoner og oppkjøp.

– Fusjonsarbitrasje, også kjent som risikoarbitrasje, er en undergruppe av hendelsesdrevet investering eller handel, som innebærer å utnytte markedsineffektivitet før eller etter en fusjon eller oppkjøp.