Arbitraggio di fusione

Che cos'è l'arbitraggio da fusione?

L'arbitraggio di fusione, spesso considerato una strategia di hedge fund,. comporta l'acquisto e la vendita simultanea delle rispettive azioni di due società che si fondono per creare profitti "senza rischi". Poiché vi è l'incertezza sul completamento dell'operazione, il prezzo delle azioni della società target viene generalmente venduto a un prezzo inferiore al prezzo di acquisto. Un arbitratore di fusione esaminerà la probabilità che una fusione non si chiuda in tempo o non si chiuda affatto e quindi acquisterà le azioni prima dell'acquisizione, aspettandosi di realizzare un profitto al completamento della fusione o dell'acquisizione.

Capire l'arbitraggio da fusione

L'arbitraggio di fusione, noto anche come arbitraggio del rischio, è un sottoinsieme dell'investimento o del trading basato su eventi,. che implica lo sfruttamento delle inefficienze del mercato prima o dopo una fusione o acquisizione. Un normale gestore di portafoglio spesso si concentra sulla redditività dell'entità risultante dalla fusione.

Al contrario, gli arbitraggisti di fusione si concentrano sulla probabilità che l'accordo venga approvato e sul tempo necessario per finalizzare l'accordo. Poiché esiste la probabilità che l'accordo non venga approvato, l'arbitraggio di fusione comporta dei rischi.

L'arbitraggio di fusione è una strategia che si concentra sull'evento di fusione piuttosto che sulla performance complessiva del mercato azionario.

Considerazioni speciali

Quando una società annuncia la sua intenzione di acquisire un'altra società, il prezzo delle azioni della società acquirente in genere diminuisce e il prezzo delle azioni della società target aumenta. Per assicurarsi le azioni della società target,. l'impresa acquirente deve offrire più del valore attuale delle azioni. Il prezzo delle azioni dell'impresa acquirente diminuisce a causa delle speculazioni di mercato sull'impresa target o sul prezzo offerto per l'impresa target.

Tuttavia, il prezzo delle azioni della società target rimane in genere al di sotto del prezzo di acquisizione annunciato, il che riflette l'incertezza dell'accordo. In una fusione all-cash, gli investitori generalmente assumono una posizione lunga nell'azienda target.

Se un arbitro di fusione prevede che un accordo di fusione fallisca, l'arbitraggio può vendere allo scoperto le azioni della società target. Se un'operazione di fusione si interrompe, il prezzo delle azioni della società target in genere scende al suo prezzo delle azioni prima dell'annuncio dell'operazione. Le fusioni possono rompersi a causa di una moltitudine di motivi, come regolamenti, instabilità finanziaria o implicazioni fiscali sfavorevoli.

Tipi di arbitraggio da fusione

Esistono due tipi principali di fusioni aziendali: fusioni in contanti e fusioni di azioni. In una fusione in contanti, la società acquirente acquista in contanti le azioni della società target. In alternativa, una fusione stock-for-stock comporta lo scambio delle azioni della società acquirente con le azioni della società target.

In una fusione stock-for-stock, un arbitrageur di fusione in genere acquista azioni delle azioni della società target mentre mette allo scoperto le azioni delle azioni della società acquirente. Se l'operazione è così completata e le azioni della società target vengono convertite in azioni della società acquirente, l'arbitraggio della fusione potrebbe utilizzare le azioni convertite per coprire la posizione corta.

Un arbitrageur di fusione potrebbe anche replicare questa strategia utilizzando opzioni,. come l'acquisto di azioni delle azioni della società target mentre acquista opzioni put sulle azioni della società acquirente.

Mette in risalto

• L'arbitraggio di fusione è una strategia di investimento in base alla quale un investitore acquista contemporaneamente le azioni di società che si fondono.

• Un arbitraggio di fusione sfrutta le inefficienze del mercato relative a fusioni e acquisizioni.

• L'arbitraggio di fusione, noto anche come arbitraggio del rischio, è un sottoinsieme dell'investimento o del trading basato su eventi, che implica lo sfruttamento delle inefficienze del mercato prima o dopo una fusione o acquisizione.