Arbitrage de fusion
Qu'est-ce que l'arbitrage de fusion ?
L'arbitrage de fusion, souvent considéré comme une stratégie de fonds spéculatifs,. consiste à acheter et à vendre simultanément les actions respectives de deux sociétés qui fusionnent pour créer des bénéfices « sans risque ». En raison de l'incertitude quant à la conclusion de l'opération, le cours de l'action de la société cible se vend généralement à un prix inférieur au prix d'acquisition. Un arbitragiste de fusion examinera la probabilité qu'une fusion ne se clôture pas à temps ou pas du tout et achètera ensuite l'action avant l'acquisition, s'attendant à réaliser un profit une fois la fusion ou l'acquisition terminée.
Comprendre l'arbitrage des fusions
L'arbitrage de fusion, également connu sous le nom d'arbitrage de risque, est un sous-ensemble d' investissement ou de négociation axé sur les événements,. qui consiste à exploiter les inefficacités du marché avant ou après une fusion ou une acquisition. Un gestionnaire de portefeuille régulier se concentre souvent sur la rentabilité de l'entité fusionnée.
En revanche, les arbitragistes de fusions se concentrent sur la probabilité que l'accord soit approuvé et sur le temps qu'il faudra pour finaliser l'accord. Puisqu'il est probable que l'accord ne soit pas approuvé, l'arbitrage de fusion comporte un certain risque.
L'arbitrage de fusion est une stratégie qui se concentre sur l'événement de fusion plutôt que sur la performance globale du marché boursier.
Considérations particulières
Lorsqu'une société annonce son intention d'acquérir une autre société, le cours de l'action de la société acquéreuse diminue généralement et le cours de l'action de la société cible augmente. Pour sécuriser les actions de la société cible,. l'entreprise acquéreuse doit offrir plus que la valeur actuelle des actions. Le cours de l'action de l'entreprise acquéreuse baisse en raison de la spéculation du marché sur l'entreprise cible ou du prix offert pour l'entreprise cible.
Cependant, le cours de l'action de la société cible reste généralement inférieur au prix d'acquisition annoncé, ce qui reflète l'incertitude de l'opération. Dans une fusion entièrement en numéraire, les investisseurs prennent généralement une position longue sur l'entreprise cible.
Si un arbitragiste de fusion s'attend à ce qu'un accord de fusion soit rompu, l'arbitragiste peut vendre à découvert des actions de la société cible. Si un accord de fusion est rompu, le cours de l'action de la société cible tombe généralement à son cours avant l'annonce de l'accord. Les fusions peuvent échouer pour une multitude de raisons, telles que la réglementation, l'instabilité financière ou des implications fiscales défavorables.
Types d'arbitrage de fusion
Il existe deux principaux types de fusions d'entreprises : les fusions en espèces et les fusions d'actions. Dans une fusion en numéraire, la société absorbante achète les actions de la société cible en espèces. Alternativement, une fusion action contre action implique l'échange des actions de la société acquéreuse contre les actions de la société cible.
Dans une fusion action contre action, un arbitragiste de fusion achète généralement des actions de la société cible tout en vendant à découvert des actions de la société acquéreuse. Si l'opération est ainsi conclue et que les actions de la société cible sont converties en actions de la société absorbante, l'arbitragiste de la fusion pourrait utiliser les actions converties pour couvrir la position courte.
Un arbitragiste de fusion pourrait également reproduire cette stratégie en utilisant des options,. telles que l'achat d'actions de la société cible tout en achetant des options de vente sur les actions de la société acquéreuse.
Points forts
L'arbitrage de fusion est une stratégie d'investissement par laquelle un investisseur achète simultanément les actions de sociétés qui fusionnent.
Un arbitrage de fusion profite des inefficacités du marché entourant les fusions et acquisitions.
L'arbitrage de fusion, également connu sous le nom d'arbitrage de risque, est un sous-ensemble d'investissement ou de négociation axé sur les événements, qui consiste à exploiter les inefficacités du marché avant ou après une fusion ou une acquisition.
