Слияние Арбитраж

Что такое арбитраж по слияниям?

Арбитраж слияния, часто считающийся стратегией хедж -фонда,. включает одновременную покупку и продажу соответствующих акций двух сливающихся компаний для получения «безрисковой» прибыли. Поскольку существует неопределенность в отношении завершения сделки, цена акций целевой компании обычно продается по цене ниже цены приобретения. Арбитражер по слияниям рассмотрит вероятность того, что слияние не будет завершено вовремя или вообще не будет завершено, а затем купит акции до приобретения, ожидая получения прибыли по завершении слияния или поглощения.

Понимание арбитража слияний

Арбитраж слияний, также известный как риск-арбитраж, представляет собой разновидность событийного инвестирования или торговли, которая включает в себя использование неэффективности рынка до или после слияния или поглощения. Обычный управляющий портфелем часто сосредотачивается на прибыльности объединенной компании.

Напротив, арбитражеры по слияниям сосредотачиваются на вероятности одобрения сделки и времени, которое потребуется для завершения сделки. Поскольку существует вероятность того, что сделка может быть не одобрена, арбитраж по слиянию сопряжен с определенным риском.

Арбитраж по слиянию — это стратегия, которая фокусируется на событии слияния, а не на общих показателях фондового рынка.

Особые соображения

Когда корпорация объявляет о своем намерении приобрести другую корпорацию, цена акций приобретающей компании обычно снижается, а цена акций целевой компании увеличивается. Чтобы получить акции целевой компании,. приобретающая фирма должна предложить больше, чем текущая стоимость акций. Цена акций фирмы-покупателя снижается из-за рыночных спекуляций в отношении фирмы-мишени или из-за цены, предлагаемой для фирмы-мишени.

Однако цена акций целевой компании обычно остается ниже объявленной цены приобретения, что отражает неопределенность сделки. При полностью денежном слиянии инвесторы обычно занимают длинную позицию в целевой фирме.

Если арбитражер по слиянию ожидает, что сделка по слиянию сорвется, арбитражер может закрыть акции целевой компании. Если сделка по слиянию срывается, цена акций целевой компании обычно падает до цены ее акций до объявления о сделке. Слияния могут быть сорваны по множеству причин, таких как регулирование, финансовая нестабильность или неблагоприятные налоговые последствия.

Типы арбитража по слияниям

Существует два основных типа корпоративных слияний — слияние за наличные и слияние акций. При слиянии за наличные приобретающая компания покупает акции целевой компании за наличные. В качестве альтернативы слияние акций включает обмен акций приобретающей компании на акции целевой компании.

При слиянии акций за акции арбитражер по слиянию обычно покупает акции целевой компании, одновременно продавая акции приобретающей компании. Если сделка таким образом завершена и акции целевой компании конвертируются в акции приобретающей компании, арбитражер по слиянию может использовать конвертированные акции для покрытия короткой позиции.

Арбитражер по слияниям также может воспроизвести эту стратегию, используя опционы,. например, покупая акции целевой компании при покупке опционов пут на акции приобретающей компании.

Особенности

• Арбитраж слияния – это инвестиционная стратегия, при которой инвестор одновременно покупает акции сливающихся компаний.

• Арбитраж по слияниям использует неэффективность рынка, связанную со слияниями и поглощениями.

• Арбитраж слияний, также известный как риск-арбитраж, представляет собой разновидность событийного инвестирования или торговли, которая включает в себя использование неэффективности рынка до или после слияния или поглощения.